中K12双师课堂的概念主要指面向中小学生，以学科类辅导及非应试类英语 教学为主要内容，采取主讲与助教相互配合，线上与线下相结合的教学模式。目前 整体教育市场规模庞大却极度分散，三线及以下市场供需矛盾突出，线下和线上模 式各有难以克服的弊端，为提升规模效应，解决市场下沉难题，双师课堂应运而生。 

我国人口众多，教育需求巨大，公共教育资源早已无法满足居民对于教育的需求，民办教育在我国教育发展历程中承担着越来越多的教育任务。

随着我国教育投入不断增长及孩子教育重视程度日益加深，多种因素影响下，K12课后辅导未来发展前景可期。教育产业链告诉我们早幼教、K12教育辅导一直是由刚需来支撑行业市场发展。而各种职业教育、素质教育、留学教育和在线教育则由销售推动市场发展。

上周上证综指下跌0.22%，深证成指上涨0.16%，中小板指下跌0.01%，创业板指上涨1.57%。同期，教育A 股下跌0.81%，教育港股上涨4.39%，教育美股上涨0.60%。上周股价涨幅较大的有中公教育（7.18%）、三盛教育（5.22%）、立思辰（2.00%）、中国高科（1.28%）、高乐股份（0.87%）。上周股价跌幅较大的有开元股份（-7.95%）、盛通股份（-4.80%）、文化长城（-4.40%）、电光科技（-3.55%）、百洋股份（-3.26%）。教育港股方面，上周股价涨幅较大的有21 世纪教育（41.77%）、新东方在线（21.56%）、中国东方教育（8.77%），股价跌幅较大的有博骏教育（-8.60%）、银杏教

育（-7.07%）、睿见教育（-4.15%）。教育美股方面，上周股价涨幅较大的有达内科技（38.10%）、跟谁学（13.38%）、新东方（4.50%），股价跌幅较大的有无忧英语（-9.36%）、博实乐（-7.74%）、尚德机构（-7.52%）。

量增驱动19Q4 营收增长20%，全年增长26.5%，暑期促销留存率提高。校区利用率提升+规模效应降费，Non-GAAP 经营利润率继续回升，长期维持17%指引不变

我们认为本次意见标志着在线校外培训排查整治正式拉开序幕，核心有4 个时间节点：（1）2019 年10 月31 日前提交备案审核材料；（2）2019 年12 月底前完成备案排查；（3）问题机构在2020 年6 月底前完成整改；（4）2020 年12 月底前基本完成构建有序的校外在线教育环境。

7 月8 日国务院网站发布《关于深化教育教学改革全面提高义务教育质量的意见》。关键部分为民办义务教育学校招生纳入审批地统一管理，与公办学校同步招生；对报名人数超过招生计划的，实行电脑随机录取。