生猪产能逐步恢复且新建产能释放，预计2021年价格将开启下跌通道。在周期下行趋势中，只有出栏快速增长且成本控制优异的企业才能实现规模和盈利的持续增长。

CPI 同比小幅上升，农林牧渔景气度维持 20 年12 月我国CPI 同比+0.2%，其中食品项同比+1.2%，食品中猪肉同比-1.3%。12 月CPI 环比为+0.7%。期间猪肉价格基本处于震荡上行态势，影响CPI 猪肉环比+6.5%。12 月我国农产品进口金额172.63 亿美元，同比+14.75%，出口金额75.58 亿美元，同比-7.38%，贸易逆差97.05 亿美元，同比+40.99%。

本周进入业绩预告密集期，生物股份预计20 年实现归母净利润4-4.35 亿，同比+80.96%-96.80%；科前生物预计20 年实现归母净利润4.47 亿，同比+84.29%；普莱柯预计20 年实现归母净利润2-2.2 亿元，同比+83.07%至101.38%；龙大肉食预计20 年实现归母净利润9-10 亿，同比+273.64%—315.16%。我们看到，随着生猪存栏的恢复，尤其是规模猪场快速扩张导致的养殖集中度加速提升，使得动保、屠宰肉制品板块迎来景气机遇期。我们预计2021-2022 年，动保以及屠宰肉制品板块业绩有望维持高速增长。

世界种业市场正发生深刻的变革，国际大型种业公司规模不断壮大，通过外延并购，种业集中度不断提高，种业企业正在向多元化、集团化与国际化发展。纵观全球种业企业市场，呈现中、德、美三足鼎立局面，TOP20 种业集团形成“两超、四强、差异化发展”的新格局。

2020Q4 重仓农业个股TOP10 中，海大集团、牧原股份、金龙鱼、圣农发展等管理层优秀的成长股拔得头筹，荃银高科、隆平高科这两大种业头部企业的重仓占比在2020Q4 明显提升，基金增持比例较大。此外，基金对生猪板块的偏好明显，2020Q4 重仓持股总市值排名前五的标的中有三家都属于生猪板块，分别为牧原股份、大北农、正邦科技，展现了生猪板块在农业板块资产配置中的卓越地位。

根据Wind 数据显示，公募基金2020 年4 季度报告基本披露完毕。我们以申万农林牧渔成分股为主，对基金的农林牧渔板块持仓情况及其变化趋势进行分析。统计口径选取为主动偏股+灵活配置型基金前十大重仓股，标准配置比例计算为行业的自由流通市值占A 股总体自由流通市值的比重。

本周猪价小幅回落。截至1 月22 日，国内外三元生猪均价为35.12元/kg，较上周价格下跌1.20 元左右；仔猪价格震荡，目前价格约为84.09元/kg，较上周价格下跌0.11 元左右；白条肉均价约为45.37 元/kg，较上周价格下跌1.69 元左右。