市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 0.38%、-0.33%和-1.30%，传媒行业指数涨跌幅为-0.96%。细分到传媒各子行业来看，各个子行业表现较大差异，其中网络彩票指数涨幅最大，网络游戏指数跌幅最大。

腾讯1.5 亿战略投资英国游戏公司Frontier 占股9%成其第二大股东。恺英网络16.07 亿元收购盛和网络51%股权。洛杉矶锁定2028 年奥运，巴黎将举办2024年奥运。摩拜单车正式进入英国伦敦 开启海外扩张第八座城市。8 月2 号当代明诚收购新英体育媒体说明会召开，高层表示融资风险整体可控。弘越体育宣布将世界上最领先的花样滑冰演出 “Stars On Ice”正式引入中国。体育小镇96 家示范名单即将公布，云南安宁温泉国际网球小镇这家获网球中心力荐的小镇欲成全国标杆。2017 全球PC 游戏收入排行榜：腾讯系游戏LOL、DNF、CF 包揽前三。科技巨头特斯拉成为橄榄球世界杯新的合作伙伴。北京冬奥组委:麻将入冬奥须IOC 同意。

本篇报告为免税行业研究的开篇，着力于对免税行业的环境特征和结构变化进行深度剖析，从而完整呈现出中国免税行业面临的机遇与挑战。

我们认为在需求持续释放、供给力度逐渐加重的环境下，游戏行业长周期仍将持续向上。短期来看，精品内容激发玩家消费热情，培养玩家消费习惯，有效拓展了国内市场深度与国外市场广度，群众对游戏的接受认可程度进一步提升，游戏行业市场地位提升，市场供给、需求因素产生明显改观。长期来看，人口红利逐渐消退，存量用户的深度变现成为行业成长的核心驱动要素，内部开始进入集中度提升阶段，具备优秀商业模式及竞争优势的细分行业龙头有望持续胜出。 考虑到各游戏公司未来业绩的确定性以及细分子领域内部的竞争格局，2017 三、四季度继续看好游族网络、三七互娱、昆仑万维等标的，同时关注中南文化、恺英网络等标的。

市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 0.11%、0.41%和-0.47%，传媒行业指数涨跌幅为-0.19%。细分到传媒各子行业来看，各个子行业表现较大差异，其中动漫指数涨幅最大，网络彩票指数跌幅最大。

“体育+”含义的较早阐述是在2014年国务院的46号文中：“丰富体育产业内容，推动体育与养老服务、文化创意和设计服务、教育培训等融合……以体育设施为载体，打造城市体育服务综合体。”其后2016年《体育发展“十三五”规划》中“体育+”发展更是受到大力支持。

截止 2017 年 7 月 31 日，根据艺恩数据，7 月国内票房已达 50.22 亿元，按照去年同口径（去掉服务费），票房总计 47.10 亿元，同比增长 4.3%；观影人次达 1.46 亿，同比上升 7.3%。截至 7 月，全年票房保持正增长，累计票房（去掉服务费）301.7 亿，增幅为 3.7%。

Real-time location system (RTLS) and radio-frequency identification (RFID) tags help in increasing the efficiency and performance of fitness professionals, athletes,and individual users.The opportunity in the RTLS market has led to increased number of RTLS vendors.This, in turn, leads to a reduction in the price of RFID tags, which enable increased adoption of RTLS solutions among small and medium-sized enterprises (SMEs).Increased use of RTLS for sports performance tracking is a major factor affecting the growth of the market.

本周传媒板块大幅回调，下跌 3.24%，跑赢创业板综（-4.47%）、跑输中小板综（-1.37%）及沪深 300（0.69%）。传媒板块于 6 月初展开反弹，本周出现较大回调。本周中报预披露基本结束，个股之间业绩出现分化，同时上半年至今政策、行业等方面利空逐步出尽，板块方面谨慎乐观，我们认为业绩为王、精选个股依旧是主旋律。

上周传媒板块指数下跌 3.24%，创业板指下跌 3.18%，两项指数跌幅收窄，情绪影响有所缓解，核心标的中文传媒、游族网络、慈文传媒等呈企稳迹象，我们第一时间点评提示游族网络员工增持机会及组织慈文传媒董事长增持电话会议，其后游族及慈文均有明显修复。上周板块内底部增持（慈文、唐德等）、员工激励（游族）、终止减持（思美）等积极信号正在积累。由于中报业绩两极分化、政策压制及大股东质押风险，短期板块或继续承压，建议继续以业绩为核心，聚焦绩优股超跌机会。