根据第一商用车网数据，12 月重卡行业销量超过 9 万辆，同比+9% 左右，环比-11%。19 年全年销量 117 万辆，同比+2%，远超 18 年年底对 19 年的预期（同比-20%左右）。

根据第一商用车网数据，2019 年 12 月我国重卡行业销量 约 9 万辆，同比增长 9%，环比下降 12%；2019 年全年重卡行业 累计销量约 117 万辆，同比增长 2%。 

行业处于更新换购的初始阶段，未来3年新一轮车市的起点；2020年行业加速分化，以价换量；更新换购市场市占率提升的强势品牌有：豪华车、德系、日系、吉利汽车、通用五菱。重点推荐上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车。

MB钴报价回暖，节后价格上涨有望延续。从节前MB(英国金属导报)钴报价来看，12月20日（周五）低等级钴报15.1（-0.05）-15.95（+0.3）美元/磅，高等级钴报15.6（0）-16.45（0）美元/磅。12月18日（周三）低等级钴报15(-0.1)-15.65（-0.1）美元/磅，高等级钴报15.6(0)-16.45（+0.2）美元/磅。价格企稳迹象明显。周三MB钴报价高等级高幅率先反弹，周五MB钴报价低等级高幅跟随反应，高等级报价保持稳定。海外节前备货询盘量和成交量增加，推动MB钴报价上行，卖方目前有意挺价，我们认为节后MB报价价格重心将继续上移。

必然发展的原因 ：欧洲及美国为除中外最大的汽车消费 区域 ，及汽车产 业链最完整的地区 ，足够大而多的市场、资金及技术积累支撑产业发展 。

汽车行业指数12 月上涨，涨跌幅位于申万行业指数第11 名。12 月（2019.12.1-2019.12.27）全A 指数涨跌幅为+4.63%，汽车行业涨跌幅为+6.52%，领先大盘0.33pct，位于SW 一级行业中第11 位。

市场整体回暖，子行业分化明显。2019 年A 股市场整体回暖，中信一级29 个行业仅建筑行业下跌，汽车行业上涨19.45%，位列19，汽车中信三级7 个子行业不同程度上涨，其中卡车板块以31.04%的涨幅领涨。

2018 年以来汽车销量下滑，呈现明显的结构特征：三四线以下城市销量弱于一二线、低价车型销量增速比高端车差、自主品牌销量增速比合资差，其核心原因是三四线经济放缓。展望2020 年，受益于低基数和低库存，我们判断行业销量大概率是小幅增长。格局层面，借鉴日本，中国进入低增长、高波动新时期，份额有望逐步向龙头集中。小规模和低价格车企的出清是行业整合两大方向。

假设2030 年全球电动车市占率达到30%，我们预计动力电池行业净利润将达到1400亿，十年净利润十倍以上增长空间，锂电池及材料龙头企业将迎来巨无霸时代。

近期，电动车独角兽特斯拉表现全方位超预期，海外传统车企巨头积极布局电动平台并投放车型，推动全球新能源汽车产业加速前进。全球视角看，中国汽车电动化供应链最为完善，众多环节龙头具备全球竞争力，在加速全球供应，作为全球优质制造资产的价值开始凸显。我们根据下游车企景气确定性，梳理重点车企供应配套关系，并从中上游供应环节的产品竞争力、行业格局、行业趋势等出发，筛选出中信证券新能源汽车产业链第一期精选组合，涉及上下游18 家公司。