根据文旅部，端午三天假期全国接待游客和旅游收入分别恢复到去年同期的 50.9%和 31.2%；旅游人次和旅游收入较清明
假期分别增长 12.8%、 48.7%。 目前出游仍以周边游为主，但中长线目的地开始复苏。根据中国旅游研究院，端午节期间 300 公里以上出游占比较劳动节期间提高了 2.4pct， 根据美团数据，端午期间门票度假订单中本地和异地消费者订单分别占 56.7%和 43.3%，异地消费者订单占比较清明和五一假期期间明显提升 。

5 月GGR 同比下滑93.2%，继续受到入境限制措施的影响。据DICJ 披露，5 月澳门博彩毛收入（GGR）为17.64 亿澳门币，同比下滑93.2%。自3 月中旬开始，由于海外疫情爆发，澳门连续出现多起海外输入性病例，澳门特区的入境限制措施继续升级，对澳门的入境游客人次带来负面影响。其中3 月27 日开始，广东省宣布对所有经广东口岸入境人员（含港澳台地区）需自费集中隔离14 天。自此之后，澳门的入境内地游客几乎归零。4 月澳门入境游客人次为1.1 万，同比下滑99.7%。我们预计5 月份澳门游客人次尚未出现环比复苏。

《海南自由贸易港建设总体方案》发布，海南板块整体受益中共中央印发《海南自由贸易港建设总体方案》，提出发展目标：“到2025年，初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系”，“2035 年制度体系和运作模式更加成熟”，“本世纪中叶，全面建成自贸港”。《方案》提出上调离岛免税限额至10 万，大力发展旅游业，给予海南实质性运营企业减按15%征收企业所得税。离岛免税有望扩容，海南旅游整体受益。推荐中国国旅，建议关注首旅酒店，宋城演艺，凯撒旅业，众信旅游，三特索道。

自贸港方案正式出台，明确三大目标：6 月1 日，《海南自由贸易港建设总体方案》出台，重点提出到2025 年,初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系。到2035 年,自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟,以自由、公平、法治、高水平过程监管为特征的贸易投资规则基本构建,实现贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利和数据安全有序流动。到本世纪中叶,全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港。

Critical infrastructure plays an active and dynamic part in supporting the seamless progression and assimilation of modern society. The performance, safety, reliability, continuous operation, maintenance, and protection of critical infrastructure are among the national priorities for countries around the world. Critical infrastructure (CI) offers essential services that underpin society and serve as the backbone of any nation's economy, health, and security. The power used in homes and industries, potable water, transportation, and communication systems is a part of critical infrastructure. The critical infrastructure sectors comprise assets, networks, and systems, whether physical or virtual. The physical protection of critical infrastructure can prevent the commission of high-impact terrorist attacks and avoid the cascading effects that are frequently associated with such attacks. INTERPOL has observed an increase of 200%, in the number of profiles of foreign terrorist fighters, between January 2017 and April 2018. Further, defense bases and facilities are widely supported by a variety of critical infrastructure and operational technology right from power generation and utilities to building automation and safety systems. Destruction or incapacitation of these bases can have a debilitating effect on the national economic security, safety, or any combination thereof such as loss of power, exposure of confidential information, interruptions to operations, and threats to the safety of personnel.

本文是关于物业管理行业估值的第二篇讨论报告，上承《物业管理行业专题研究报告——探究物管龙头的长期天花板》。如果说那篇报告是探究行业中优秀公司的长期天花板，这篇报告就是聚焦龙头公司中短期较为确定的成长空间。