本报告期内，两市医药生物行业共有30 家上市公司的股东净减持34.54 亿元，其中7 家增持0.32 亿元，23 家减持34.86 亿元。截止2021 年3 月20 日，我们跟踪的医药生物行业365 家上市公司中有30 家公布了2020 年年报业绩。其中，归母净利润增速大于等于30%的公司有17 家。

受全球创新浪潮的冲击和ADC 药物的更新迭代，国内ADC 药物的研发热情高涨，一批生物医药企业相继奔赴ADC 药物创新的战场。除了荣昌生物、浙江医药等重点布局HER2 ADC 产品，云顶新耀、科伦药业、君实生物布局了Trop2ADC 产品，康诺亚/美雅珂布局了Claudin 18.2 ADC 产品，恒瑞医药、荣昌生物深耕于cMET ADC 产品。未来，我国ADC 药物市场将呈现出百花齐放、百舸争流的繁荣景象。

月，中检院合计批签发疫苗3078.15 万支，同比下降45.86%。其中一类疫苗批签发1246.27 万支，同比下降70.46%，二类疫苗批签发1831.88 万支，同比增长24.91%；国产疫苗批签发2752.79 万支，同比下降48.61%，进口疫苗批签发325.36 万支，同比下降1.34%。

近年化学发光行业百花齐放，但目前市场缺少针对各品牌检测质量的定量分析。本文以国家卫健委组织的肿瘤标志物、甲状腺功能和性腺激素三大类项目的权威EQA（室间质量评价）数据为基础，定量分析主流进口和国产品牌的覆盖范围、一致性和可信赖度。由于数据来自近3700 家实验室，因此相较个别专家访谈的结论更具有统计学意义。我们证明国产一线化学发光龙头检测质量正逐步接近国际先进水平，进口替代未来可期，重点推荐新产业、迈瑞医疗和安图生物。

血液制品源自血浆，具备稀缺资源属性，用途广泛，呈刚性需求难以替代。短期来看，新冠疫情加速行业库存出清，供需关系改善明显，随着国内疫情期间采浆缺口影响持续显现，以及国际疫情导致海外采浆受限，血制品价格尤其是白蛋白类产品提价确定性较强；长期来看，中国血制品与全球血制品市场消费结构存在巨大差异，不同血制品产品用量与国外存在2-25倍差距，预计未来行业成长主要动力将由目前白蛋白驱动转向静丙、凝血因子类产品驱动，市场空间广阔。

日前，2021 年2 月血制品批签发数据基本公布完毕。2 月，我国血制品新增批签发618.1 万瓶，同比下滑48%，环比下滑12%。前2 月，血制品共实现批签发1319.8 万瓶，同比下滑32%。重点品种静丙、人血白蛋白、人凝血酶原复合物、人纤维蛋白原批签发量同比都有较大幅度下降。