21Q3全部公募基金医药持仓占比13.26%，环比-1.28pp；剔除主动医药基金占比9.35%，环比-1.79pp；再剔除指数基金占比9.33%，环比-3.66pp；申万医药板块市值占比为8.25%，环比-1.85pp。从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是药明康德(1119家)、迈瑞医疗(554家)、智飞生物(374家)、泰格医药(316家)、爱尔眼科(299家)；基金数量增加前五支股票分别是：药明康德(+212家)、凯莱英(+117家)、药石科技(+82家)、泰格医药(+70家)、沃森生物(+58家)。

1)业绩上：2022 年，感冒类产品销售受限情况有望缓解，疫情负面影响进一步消退，低基数效应下，预计零售药店行业业绩将向上修复。2)估值上：板块估值处于历史中枢下限，板块业绩与估值的匹配度已经较低，明显已经处于低估状态。3)基本面：处方外流下，零售药店市场增速快于医药市场整体增速，集中度提升下，连锁龙头增速快于零售市场整体增速。即龙头药店的市场份额及业绩有望保持确定性较高的3-5 年的稳定增长。

本周新药行情回顾：2021 年10 月25 日—2021 年10 月29 日，新药板 块，涨幅前5 企业：东曜药业（+6.2%）、艾力斯（+4.0%）、再鼎医药 （+3.5%）、亘喜生物（+2.7%）、先声药业（+1.2%）；跌幅前5 企业： 腾盛博药（-15.4%）、翰森制药（-12.0%）、开拓药业（-10.7%）、康宁杰 瑞（-9.4%）、嘉和生物（-9.0%）。

2021年1-9月，医药行业主要运行指标呈现以下特点：一是行业固定资产投资额继续保持较快增速，同比增长14.4%；二是行业工业增加值增速为29.2%；三是行业零售额继续保持增长，同比增长10.5%；四是行业营业收入和利润总额均保持增长，行业营业收入同比增长24.4%，利润总额同比增长80.6%。

本周多地区出现国庆旅行团引起的疫情散点突发情况，新冠检测需求逐步常态化，带动疫情相关股票上涨。从政策角度来看，国产替代趋势加强及医疗新基建落地，医疗设备有望加速成长；中药配方颗粒于11 月1日试点结束，各省陆续纳入医保带动中药配方颗粒销售上量，建议关注高端医疗设备和中药配方颗粒。

2021 年10 月21 日-26 日，微创机器人（2252.HK）招股，公司预计2021年11 月2 日开始上市交易。微创机器人是国内顶尖的手术机器人公司，公司三大核心产品：图迈®腔镜手术机器人、蜻蜓眼®三维电子腹腔内窥镜及鸿鹄®骨科手术机器人。我们对行业与公司基本面进行简单分析，仅供参考。

本报告期医药生物行业指数跌幅为3.28%，在申万28 个一级行业中位居第23，跑输沪深300 指数（+0.60%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，仅中药、生物制品上涨，涨幅分别为1.04%、0.43%；医疗服务、化学制剂、化学原料药跌幅居前，跌幅分别为8.23%、4.92%、3.30%。

2021年10月22日，博腾股份发布公告拟出资成立产业基金，重点投资于高难复杂制剂领域内在关键中间体、API、制剂等环节具有生产成本优势或技术壁垒的MAH公司。公司拟认缴出资额1.225 亿元，占总额的35%，助力公司制剂事业部业务拓展，加快匹配公司原料药（API）到制剂CDMO 服务一体化的战略诉求。同时，我们发现10月11日，美国CRO Pace Analytical也收购Velesco 用于补充制剂的生产能力和规模。我们发现全球制剂CDMO布局正在明显加速。Catalent 2020年报披露，整个制剂规模市场总额超过500亿美元，预计未来五年每年增长8%以上。我们认为，随着工程师红利的逐渐弱化，中国CDMO也同样在与海外大药企的合作中，建立了一定的合作粘性，CGT、制剂CDMO等高附加值、高成长板块有望成为行业的新增长点。

近两周沪深300 指数上涨1.92%，医药生物（申万）指数下跌2.61%，较沪深300 的相对收益为-4.53%，行业排名第24 位。分子版块来看，近两周7 个申万医药子行业涨跌分化，大部分板块有所下跌。其中SW 中药II、SW 医药商业II 实现上涨，分别上涨3.69%、0.85%，其他板块均有所下跌，其中SW 医疗器械II、SW 化药原料药跌幅较大，分别下跌3.30%、3.70%。整体来看，大部分板块表现弱于大盘。

2021 年10 月15 日，圆心科技提交招股书，准备赴港上市。圆心科技 是一家专注于处方药的综合医疗交付平台，2020 年，院边药店的处方 药销售贡献了97.5%的营业收入。我们对行业与公司基本面进行简单分 析，供参考。