化妆品行业内新锐品牌不断涌现，渠道逐渐变迁，唯有多品类发展才能把握行业新机遇。建议关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善；（2）医美行业：获益于消费者接受程度上升以及年轻化趋势，行业内保持高增速增长的态势，建议关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；
【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的奥园美谷、朗姿股份、瑞丽医美等。

投资建议：化妆品属于价格带极宽、细分品类多，且消费升级路径明确的可选消费品，消费动机主要出于情感与归属的需求。我们认为消费能力是决定化妆品消费额增速的实际中枢。在可支配收入允许下，未来我国人均化妆品消费金额有较大提升空间，即化妆品行业中长期的规模扩容速度应略高于我国人均可支配收入的年化增速。同时，化妆品是由品牌与渠道定价的可选消费品类。品牌方与渠道方作为产业链核心，具备高话语权，但需负担线上/线下推广费用、线下柜台/店铺店租，把控品牌形象构建与渠道布局，维系用户忠诚度。因此，可把品牌方与渠道方视为整个行业的盈利核心部门。建议关注目前已在国内化妆品大众市场或细分领域建立一定品牌影响力的化妆品企业，如贝泰妮、上海家化、珀莱雅等。

碳酸二甲酯简称DMC，是一种低毒，安全，环保的绿色有机溶剂和化学中间体，兼具优良的电化学性能，广泛应用于胶粘剂、聚碳酸酯生产、电解液等领域。DMC 生产工艺多样，酯交换法为主流。其中，PO 法工艺成熟且占比较高，EO 法成本更低，尚处于发展完善阶段；煤制DMC 工艺利用甲醇氧化羰基化法原料成本低，装置灵活，产能规模在持续扩大。

化合物半导体市场风起云涌，市场前景广阔。随着5G、IoT 物联网时代的来临，以砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）为代表的化合物半导体市场有望快速崛起。其中，GaAs 是手机PA和Switch 的主流材料，在5G 时代仍占有重要地位，据集邦咨询预测，2023 年中国手机砷化镓PA 市场规模达到57.27 亿美元。

根据披露规则，公募基金十大重仓股票信息应于每季度结束后15 天内完成披露，2021Q2 公募基金十大重仓股已经完全披露，本文分析主要基于化工行业（基础化工、石油石化）十大重仓股情况进行。

7 月制造业PMI 指数为50.4，较6 月回落0.5 个百分点，依然维持在荣枯线上方，但与2017-2019 年同期相比偏低0.4 个百分点，低于市场一致预期。其中生产指数较6 月下降0.9 个百分点，新订单指数较6 月下降0.6个百分点。

中央政治局会议提出“坚持全国一盘棋，纠正运动式‘减碳’”“稳地价、稳房价、稳预期”“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度”；三棵树发布半年报；共创草坪拟投资8.24 亿扩建越南基地；7 月百强地产销售表现弱于上半年及历史同期。本周建材整体表现偏弱，地产链、消费链前半周调整较多，估值继续回落，同时玻璃板块波动较大，因市场过度担心价格是否设限、产能是否放开。

水泥行业：全国水泥市场行情下行态势，水泥价格继续走低。玻璃行业：上涨的幅度超出市场预期。部分下游加工企业和贸易商稍显被动。消费建材行业：原材料涨价压力暂缓，龙头成长性仍在，看好下半年业绩拐点出现。

8 月份投资观点：持续看好纯碱、氨纶和草甘膦的景气度；。在即将来临的传统化工产品消费旺季，我们看好化工行业景气度再次上行，并重点看好草甘膦、磷肥、氨纶、纯碱、MDI、丁辛醇和光伏级EVA 基于行业供需变化的驱动上涨。

PVDF 是性能优异的新材料。作为氟碳新材料家族中的成员，PVDF 特殊的分子结构使其兼具结构稳定性和易加工性，具备优异的耐老化、耐高低温、绝缘、耐化学、耐UV 性能。在锂电池中，PVDF 是正极粘结剂材料，也用于隔膜涂覆；在光伏电池中，PVDF 因其优异的抗环境侵蚀能力，被用作主流的背板涂层材料。此外，PVDF 还是高性能涂料和水处理膜的核心材料。PVDF 下游需求扩张速度快，供给端壁垒高，并且下游高性能涂料、光伏、锂电材料对涨价接受度强。我们认为在新能源强势拉动下，PVDF将进入高盈利高景气周期。