近年来热玛吉、光子嫩肤等光电医美成为热门，承接再生材料，本文作为医美行业系列报告，掘金爆款光电项目背后的“卖铲生意”——光电设备。

受2020年低基数影响，21Q1国内GDP增速为18.3%，环比改善明显。制造业景气度向好。财新公布的4月国内制造业采购经理人指数（PMI）为51.9，较3月上升1.3个百分点。

5 月淘系美妆略有承压，抖音美妆持续爆发，线上全渠道仍保持良性增长。618 正式开售，随预售时期拉长、宣传力度加大，预计大促“虹吸”效应将进一步增强。

A 股基础化工板块上市公司行情回顾：上周（2021.5.31-2021.6.4），基础化工板块已发可转债上市公司中恩捷股份、*ST 辉丰、嘉澳环保分别上涨了17.44%、15.36%、14.32%，福斯特、同德化工、横河模具下跌了10.94%、6.41%、5.67%。

最新景气指数9.6，上周景气指数-1.14，本周（0531-0604），基础化工指数（中信）涨4.10%，上证跌0.25%。油价大涨，破70 美元关口，周五布油收盘价71.89 美元/桶，环比上周涨2.26 美元/桶；美国原油钻机数量持平，当周原油钻机数359 部，环比持平，前值增3 口。

2020 年7 月我们鲜明地提出“化工股未来1 年会有3 波行情”，且逐步得到验证。当下时点，我们认为化工产能周期的开始吹响了库存周期的加时赛，化工资本开支的重启将会扭转市场对库存周期的悲观预期，化工开启第3 次进攻！化工股有望迎来业绩与估值的双重修复！

6月12日起，进口轻循环油、混合芳烃、稀释沥青等用于成品油生产，将征收消费税。我们认为此次政策将大幅提升非标汽柴油的生产成本，有利于规范市场秩序，汽柴油及沥青价格有望上涨，有助于国内规范炼厂盈利改善。

据Wind 数据，截至5 月28 日，中国化工产品价格指数（CCPI）为5003 点，自2021 年2 月末至今，CCPI 在4,900 点-5,100 点之间震荡。截至5 月21 日，化工行业市盈率回落至24.03 倍，与2020 年5 月的估值水平较为接近；市净率回落至2.79 倍，与2020 年12 月的估值水平较为接近，目前化工行业的整体估值水平再次回到底部区域，性价比尤为凸显。

本周国际原油价格整体保持稳定， WTI 均价为64.8 美元/桶，较上周下跌0.1 元/桶，布伦特均价为67.5 美元/桶，较上周下跌0.6 美元/桶。OPEC和IEA 在最新的月度报告均上调了全球原油需求，美国原油、汽油库存的全面下降推动近期国际原油期货价格上行。

化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。