Power cutters are prominent tools that have unlimited applications across most industrial, commercial, and even household usage. Power cutters have been a convenient resource, aiding workers across industries. The use of power cutters can eliminate the need for strenuous manual labor. Their use in the construction and automotive sectors gives new opportunities for innovation in the power cutters market. The global power cutter market is highly competitive with low market concentration. However, the average price of the product has been declining owing to the maturing technology and declining prices of raw materials. Vendors are, thus, introducing innovative features to differentiate their products in the market. The introduction of innovative products, such as infrared heat guns, can also become a possible threat to the market. However, infrared heat guns are not ideal for all commercial, industrial, and residential use. Furthermore, these products are also more expensive than the average price of heat guns.

The global pump market is expected to grow continuously during the forecast period. Regions such as APAC and Europe are expected to witness significant demand in the market, followed by North America. However, the Middle East and Latin America are likely to develop opportunities with the opening of new water management, construction, oil & gas, and mining projects. Major economices, which include APAC, the Middle East, and North America are expected to take the most competitive industrial initiatives. Moreover, several manufacturing plants for LNG liquefaction and large plant for gas-to-liquids are in the planning stage in several countries, which are expected to generate a high demand for pumps in the oil & gas sector in the future with growth in the infrastructure.

投资建议：1）光伏：上游推荐垂直一体化龙头隆基股份以及今年受益于硅料供给因素的通威股份，下游推荐逆变器龙头阳光电源。2）风电：大容量机组、陆上平价基地、海上风电是未来十年的主题，推荐整机龙头金风科技、明阳智能，风电零部件龙头日月股份、中材科技。3）电力设备：推荐特高压交/直流、柔性直流和能源消费侧产业链相关的一二次设备与能源互联网产业链龙头国电南瑞、国网信通、良信股份，建议关注国网英大、许继电气、特变电工。

多国政策推动发展，光伏发电需求向上。全球光伏处于高景气时期，全 球能源结构不断向新能源转型，多国先后多次制定政策促进光伏产业发 展，增强光伏产业长期发展确定性。随着光伏发电成本逐渐下降，光伏 发电性价比不断凸显，长期来看，光伏度电成本将继续下降，光伏有望 成为全球范围内最便宜的电力能源之一，未来光伏发电需求将继续增 长。

新能源车是少有的产业空间大、成长周期长，且迈过驱动力拐点的产业，2020 年全球新能源车产销300 万辆左右，2025 年将达到1500-2000 万辆，实现5 年5-6 倍的空间增长，且到此时渗透率也仅15-20%。宁德时代又是锂电产业链中壁垒高、确定性强的龙头公司，其全球竞争力是在不断强化和被认知的。因而对于宁德时代，我们更应关注的是公司的长期空间成长性和产业链地位演绎，而不是过于注重短期的盈利波动。

我们认为，总书记在多个场合提出的中国碳达峰、碳中和目标表明我国应对气候变化的决心，发展可再生能源是达成目标的重要手段之一，《可再生能源发展“十四五”规划》预计正在推进中，未来可再生能源发展趋势明确，光伏、风电作为最主要的可再生能源发电方式有望显著受益。

根据硅业协会本周最新行业报价数据汇总，光伏单晶硅料价格大涨12%，致密料现货成交价达到103 元/千克，重回2020 年9 月11 日由于新疆产能供应问题带来的高位；受此影响，隆基官网上调3 月份硅片报价，其中G1/M6/M10 产品分别上涨0.3/0.3/0.39 元/片；随后于2 月26 日通威官网上调3 月各尺寸电池片报价0.05 元/瓦。

激光雷达是实现高级别自动驾驶的核心传感器。高精度和3D建模能力是 激光雷达相较于其他传感器的核心优势，我们认为以摄像头主导的纯视觉 方案在精度、稳定性和视野存在局限性，无法达到L4/L5级自动驾驶需要 的安全冗余。对于特斯拉之外无法通过AI弥补硬件缺陷的汽车厂商而言， 激光雷达是必要选择。Waymo、Uber、Aurora等头部自动驾驶公司，和 一度以视觉为核心的Mobileye，也明确采用激光雷达主导的强感知方案。

激光凭借优良加工特性得以广泛应用，国内目前已形成完备的激光产业链。激光是受激辐 射产生的光，因方向性强、能量密度高等特点，具有高加工精度及速度优势，对传统加工 方式不断进行替代，被广泛应用于工业加工等领域。激光产业经多年发展已形成较为完备 的产业链分布：1）上游主要包括光学材料及元器件、零部件和运动控制系统等；2）中游 主要为核心部件，如：激光器、激光头等，激光器是产生激光的核心单元，在设备中价值 占比40%-60%；3）下游是激光切割、激光焊接和激光打标等整机设备；4）终端是激光 设备及产品的应用行业，涵盖范围相当广泛，诸如汽车、通信、机械、3C 等。

工程机械：主机厂春节交货旺盛，强烈推荐工程机械板块的配置机会。2021 年1 月共实现 挖掘机销量19601 台，同比增长97.2%，国内市场销量16026 台，同比增长106.6%，出口销 量3575 台，同比增长63.7%，1 月挖掘机行业销量如期高增。在今年就地过年政策驱动下， 春节期间劳动力流动性大幅降低，下游复工复产的进度也明显快于往年，工程机械主机厂 需求旺盛，三一、中联等龙头企业春节首批发货均超10 亿元，据CME 观测2 月挖掘机销量 约2.2 万台，同比增长约137%，21 年行业高景气度有望延续，行业增长的确定性较强，预 计21 年挖掘机销量仍有望冲击两位数的正增长，海外疫情边际改善后海外需求同比也将明 显好转，行业龙头市场份额还会进一步提升。推荐中联重科、三一重工、徐工机械、恒立 液压、浙江鼎力，建议关注建设机械、柳工等。