硅料环节价格涨势未歇，硅片环节继续跟涨。2021 年作为“十四五”开局之年，全新平价时代的光伏产业迎来的是全球碳中和目标主流趋势下爆发式的市场需求预期，光伏产业链各环节产能快速增长。因各环节进入壁垒和扩产周期的差异，供给能力出现结构性短缺，硅料环节成为供给产业链“卡脖子”环节，产业链价格同步“激荡不安”。硅料价格继续冲高，硅片环节继续跟涨传导成本压力。

20年疫情后工控行业重回复苏轨道，20Q1~Q4同比增速分别-12.4%/+6.4%/+6.7%/+6.3%，景气度逐季抬升，Q4 OEM、项目型市场同比分别+15%/-4%；分下游看，先进制造电子及半导体、锂电、物流、工业机器人自20Q1以来需求强劲，基建相关的工程机械、起重、电梯高增，传统行业纺织、包装等Q3全面好转、Q4延续；分产品看，20Q4低压变频/交流伺服/小型PLC增速分别16.7%/29.0%/34.9%；进入21年以来，由于先进制造行业资本开支需求旺盛，同时下游快速补库存，叠加春节错位，21Q1的制造业需求持续旺盛、淡季不淡，1-3月龙头订单同比高增、环比改善（通常情况下Q1淡季弱于Q4），我们预计全年增速不低于20年，其中与先进制造相关的伺服、中型PLC等需求增速我们预计不低于20%。

中国十四五明确碳减排、碳中和的战略高度，拜登明确2万亿美元复苏计划的细则。1）两会期间，国家发布十四五规划和2035年远景目标纲要，将碳减排、碳中和提升到国家战略高度，明确提出要落实应对气候变化国家自主贡献目标，制定2030年前碳排放达峰行动方案。2）拜登2万亿美元复苏计划明确，倡议延长可再生能源项目的税项优惠，目标是到2035年消除电网中的碳排放。3）美参议员提出禁止美国联邦资金用于采购在中国、尤其是在新疆生产/组装的太阳能电池板。4）印度总理批准新能源与可再生能源部（PLI）计划的提案，制定了在未来五年内支出6亿美元的投资计划。

4 月16 日，北京集美家居大红门25MWh 储能电站起火，在消防救火过程中突然爆炸造成人员伤亡。该储能项目是直流光伏-储能-充电桩一体化电动汽车充电站，采用磷酸铁锂电池储能技术，是用户侧且在城市中心最大规模的储能电站。

能源局2021 年4 月19 日挂网新一版《2021 年风、光发电开发征求意见稿》，相较于3 月初的版本，删除了存量项目通过减补优先获得保障性并网规模的安排，我们认为新能源运营商存量补贴减少的风险基本解除。同时意见稿首次明确2025年风光电量占比目标、稳定运营商的发展预期，重申推荐A/H 新能源运营龙头标的。

3月彩电线下市场均价4795元，同比增长39.2%，超大屏成为增长亮点。多门产品最受青睐，双门产品形式严峻，海尔成为行业领军，TOP10中机型占据8款。在冷柜方面，市场构建了强劲多元产品矩阵，产品均价同比上涨，其中海尔占据市场半壁江山，小冷冻柜销额最高。线下中高端滚筒市占提升明显，行业均价大幅上涨。

3月集成灶热度提升，线上市场同比增速破百，集成灶中高端市场火热，均价同比大幅上调；蒸烤一体机竞争力持续增强；烟灶蒸均价维稳，份额稳定增长。在品牌表现上，火星人居首位，前十品牌集中度提升，各大企业规模快速扩容。

3月彩电线上市场均价2644元，同比涨幅达50.6%。冰箱方面，两门产品形成价格洼地，多门产品价格增速明显，海尔新品包揽TOP5，对开产品更受青睐。多品类行业均价同比上升，唯商用冷冻柜形成低价壁垒。空调方面，变频产品结构占比提升，结构变化影响柜机变频均价同比下降。与上月相比，海尔TOP机型数量下降。

半导体需求景气度持续提升，缺芯现象持续蔓延。截至2021 年2 月，全球半导体销售额连续13 个月同比正增长，中国半导体销售额连续15 个月同比正增长，半导体需求持续高景气。同时，1）5G、AI、新能源汽车拉动芯片需求，叠加新冠疫情加速数字化转型；2）疫情造成生产链的衔接不顺利；3）美中贸易争端造成供应链及市占率的变化和不确定性，三大原因放大芯片供需矛盾，造成2020 年下半年以来全球范围内的“缺芯”现象持续蔓延，“缺芯”现象或持续至2023 年，多家芯片制造企业产能已被预订至2023 年，刺激芯片涨价。

全球碳中和：第三次能源革命正如火如荼。在人类历史进程中，世界能源结构已发生过两次转换，当前正在经历传统化石能源向新能源的第3次重大转换。化石燃料消费是二氧化碳排放增加的主要来源，电力行业是最大的碳排放行业，占总排量的38%。碳中和已成为各国追求的共同目标，占全球碳排放量65%的国家开始碳中和，2050年是全球实现碳中和的主要时间节点（中国承诺2060年前实现碳中和）。