行业总览：20 年平稳收官，21Q1 回暖如期而至。20 年疫情明显影响家电企业经营，但随着下半年内销市场的复苏及出口的强势增长，推动家电板块全年平稳收官，收入与业绩均实现小幅增长。步入2021 年，疫情负面影响逐步消退，家电板块如期迎来回暖，21Q1 收入与业绩均已超19 年同期水平。

根据《沪港股票市场互联互通机制试点若干规定》及《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》的规定,单个境外投资者对单个上市公司的持股比例,不得超过该上市公司股份总数的10%,所有境外投资者对单个上市公司A 股的持股比例总和,不得超过该上市公司股份总数的30%,境外投资者依法对上市公司战略投资,其持股不受上述比例限制。

投资建议：20 年工控行业景气度向上、电力设备行业盈利能力改善，21Q1 低基数影响下业绩普遍高增，1）工控行业19Q4 复苏，20Q3 全面反转，20Q4、21Q1 景气度继续提升，同时进口替代加速，龙头经营α强、受益显著；2）电网在20 年疫情中充当拉动基建的主力军，一次设备盈利大幅提升、二次设备业绩环比改善、弹性较大；低压电器恢复明显，进口替代加速。推荐标的：工控领域：汇川技术、宏发股份、雷赛智能，麦格米特、信捷电气；低压电器领域：正泰电器，关注良信股份；电网设备：国电南瑞、思源电气，关注特变电工、许继电气、平高电气、长高集团、长缆科技、安靠智电、神马电力、国网信通、炬华科技等。

投资建议：21 年4 月销量或好于预期，下半年排产或大幅超预期，龙头估值35-45倍，强烈看好，继续重点推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、容百科技、中伟股份、新宙邦、璞泰来、科达利、恩捷股份、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、星源材质、欣旺达、诺德股份，关注天奈科技、德方纳米、嘉元科技、国轩高科、孚能科技、中科电气）。

3 月海外电动车销量25.84 万辆，同比增加138%，环比增加78%，大超预期。根据Marklines 统计，3 月全球电动乘用车销量46.71 万辆，同比上升200%，环比上升87%，增长迅速。其中，国内电动乘用车销量为20.86 万，同比大幅提升345%，环比提高99%。海外销量大超预期，3 月海外电动车销量25.84 万辆，同比增加138%，环比增加78%，其中EV 销量14.80 万辆，同比增长103%，环比增加74%，占比57%；PHEV销11.04 万辆，同比增加208%，环比增加85%，占比43%。欧洲3 月销量19.11 万辆，同比增加140%，环比增加103%。

我们对1Q21 国内公募基金重仓持股、以及陆港通资金流向进行了行业整体、细分行业、重点标的等方面的详细梳理，统计范围覆盖新能源车中上游、工业自动化自动化、电气设备三大板块共128 只股票（不含风电光伏）。1Q21 以来，板块整体持仓比例有所回调，陆港通持股比例持续上行，细分行业存在差异，特高压、锂电设备龙头标的受到青睐。建议持续关注质地良好、业绩稳健的细分行业龙头。

LAM Research 于4 月21 日召开财务电话会议，对公司2021 年Q1 业绩进行了说明和展望。受一季度晶圆代工相关业务和客户支持业务显著提升驱动，一季度业绩超预期，其中存储收入持续提升，逻辑收入持平微升。预计Q2 收入约40 亿美元，毛利率约46.5%。估计下半年全球WFE 支出超过上半年，2021 年全球WFE 支出将达750 亿美元。

4 月份工程机械销售进入旺季，继续看好全年销量。据工程机械杂志社4 月23 日文章，预计2021 年4 月挖掘机销量5 万台，同比增长10.1%；其中国内4.5 万台，同比增长3.8%，出口5000 台，同比增长143.0%。我们建议继续持有工程机械板块，重点关注龙头主机厂商三一重工、中联重科及产业链内核心配套企业恒立液压、艾迪精密。本周庞源租赁价格指数为1150，环比增加46 点，高于五周线（1125）。继续重点关注塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。

ASML 于4 月21 日召开投资者电话会议，对公司2021 年Q1 业绩进行了说明和展望。受市场强劲晶圆需求和软件更新装机管理业务带动，一季度业绩增长显著，营收同比增长79%，净利润同比增长近240%。会议上强调销售额和毛利率的增长主要受益于装机管理销售额的增长。预计2021 年的收入将实现30％的增长，将与供应商合作确保在2022 年出产55 台NXE:3600D 设备。

新能源汽车锂电上游、中游持仓略有增加，零部件延续下降。板块总体21Q1 持仓比重为6.52%，环比微降0.07pct。2020Q1-2021Q1 持仓比例分别为3.65%、4.98%、5.71%、6.59%、6.52%。