19 年中国宝武粗钢产能、产量世界第二；20 年中国宝武拟入主重庆钢铁、 兼并太钢集团，粗钢产能有望达 1.15 亿吨，产能有望达世界第一。中国宝 武 19 年兼并马钢集团、20 年拟兼并太钢集团，均打破央、国企界限，可 为后期行业兼并重组起到示范意义，但整合实际效果或有限，例如马钢股 份与宝钢股份仍独立经营，在原料采购、生产、销售上并无协同。另外， 即使 19 年中国宝武产能、产量均接近 1 亿吨，国内占比分别达到 8%、9%， 也无法对国内钢材量、价和技改带来的行业有效产能增加形成有效影响， 因此行业整合对市场秩序的优化仍待观察。

Honeycomb sandwich is a structure with three layers, which offers high strength, stiffness, corrosive resistance, minimum raw material requirement. Increase in space and aviation activities across the world drives the market growth. These materials are widely used in the construction, automotive, and marine industries, as these provide remarkable mechanical properties and are lightweight, thus conserving fuel and reducing the weight of the marine vehicle. However, capital-intensive nature due to high cost of production and raw materials hampers the growth of the honeycomb sandwich material market. Meanwhile, 3D printing of honeycomb panels is expected to provide lucrative opportunities to the honeycomb material manufacturers.

雨季后需求稳步回升，钢材库存拐点出现。 Table_Summary] 受益于钢材需求的强势，本周 五大品种钢材社会库存下降 2.82 万吨，五大品种钢厂库存下降 12.87 万 吨，钢材库存转降，拐点出现。本周截至 8 月 6 日每日建材成交均值为 23.04 万吨，较上周上升 2.38 万吨，环比升 11.51%，同比升 23.08%，建 材需求明显回升。我们测算本周钢材表观消费量为 1108.11 万吨，较上周 上升 39.83 万吨，环比升 3.73%，创历史同期最高水平，其中螺纹钢表观 消费量 393.90 万吨，较 2016-2019 年平均水平高 22.22%（或 71.61 万吨）， 钢材需求在雨季后稳步回升。从建材成交及表观消费量上看，钢材需求在 雨季后

（1）本周消费上行同比处于相对 高位，临近旺季需求存在进一步上行可能，六月地产数据持续 向好，新开工单月增长超市场预期，目前淡季逐渐结束下建材 需求存在回暖可能且 1-2 月份新开工或于 3 季度集中爆发，7 月 制造业 PMI51.1 超预期叠加基建确定发力，淡季结束后 3 季度 消费存在强劲韧性（2）本周 247 家高炉产能利用率继续上行， 目前处于绝对高位，由于目前产量接近瓶颈，未来高炉产量继 续快速上行空间有限。（3）目前受淡季影响成材现实相对弱势， 但由于宏观利好不断及进入旺季未来需求或存在较强韧性，高 库存存在快速下行可能。建议关注下周公布的 7 月地产数据。

新材料范围广泛，市场规模增长迅速。通俗来说，新材料既包括“全新” 出现的材料，也包括已经存在但相对传统材料性能有较大改进后的“升级 版”材料。新材料作为国民经济中游环节产业，其品类范围十分广泛。根 据《新材料产业发展指南》，“十三五”期间我国重点发展三大类新材料： 先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料。从市场规模来看，全球新材 料产业规模由 2016 年 2.09 万亿美元增长至 2019 年 2.82 万亿美元，年均 复合增长达 7.7%，其中 2019 年同比增长超过 10%，增速呈加速态势； 我国新材料产值从 2011 年 0.8 万亿增长至 2019 年 4.5 万亿，年均复合增 速达到 21.2%，增速十分显著。

able_Summary 钴下游需求主要集中在动力电池领域、非动力电池领域和非电池领域。 ] 2019 年全球钴需求约为 13.35 万吨，非动力电池需求占据主导地位。按下游细分需 求来看，包括高温合金（14%）、硬质合金（7%）、磁性材料（6%）、催化剂 （4.1%）等在内的非电池领域需求合计占比为 45.7%，而电池领域需求则占 54.3%。其中，非动力电池（消费电池、储能电池）需求占下游总需求的 39.4%， 在需求中占据主导地位；动力电池需求占比为 15.0%，但预期未来增幅巨大。

伴随对海外疫情影响钴原料供应的担忧，钴全系列产品价格呈现底部震荡上行趋势，钴原料折扣系数继续上调。根据安 泰科报价显示截至 7 月 24 日，标准级金属钴报价 248000-258000 元/吨，较前一交易日上升 10000 元/吨，氯化钴报价 为 56000-58000 元/吨，硫酸钴（20.5%）报价为 46000-48000 元/吨，硫酸钴（21%）报价为 48000-50000 万元/吨。

8月份可能决定黑色方向。需求端，市场对旺季预期+真实需求预期颇高;但是我们认为下半年将呈现赶工向下、真实需求向.上的，格局，但赶工的影响大于真实需求，以螺纹为例需求同比将从4-5月份的15%掉至个位数增长，这点我们前期多篇报告已经详细阐述，这里不再赘述。供给端，电炉来看，在当前废钢极度强势的

归母净利下滑20-40%，但Q2净利环比Q1有20-30%的改善，中信特钢等企业净利还有小幅增 加。下半年展望：预计钢企盈利延续回升态势。

Needle coke industry is a primary raw material that finds its significant application in the production of steel, aluminum, stainless steel, silicon metals, and some other ferrous as well as non-ferrous metals. Needle coke also finds its key applications in the manufacturing of lithium-ion batteries that are in high demand in the automotive industry. Petroleum needle coke is mainly preferred by steel and battery manufacturers. This is because the battery and steel manufacturers working on the EAF technique only work on high-quality needle coke, ultra-high purity (UHP) for the production of lithium-ion battery anodes, and graphite electrodes. The growth of the needle coke market can be attributed to a steady surge in demand for lithium-ion battery anodes to be used in lithium-ion batteries coupled with high demand for graphite electrodes across the steel industry. The steel industry witnessed a growth rate of approximately 4% in 2018 in terms of production as compared to the previous year. Along with this, the share of electric arc furnace (EAF) route of steel production is increasing as compared to that of BOF, and this is further expected to provide impetus to the demand for graphite electrodes, thus influencing the growth of global needle coke market. The needle coke market is a very concentrated market consisting of approximately ten giant players. GrafTech International Ltd. and Phillips 66 Company are the leading manufacturers active in the needle coke market.