按照“十三五”规划提出的 2020 年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010 年翻一番的要求，2016-2020年，我国国内生产总值年均增长速度需保持在6.5%以上。

本周建筑股总体下降2.14%，较大盘整体相对下跌，涵盖细分板块中，房屋建设下跌2.35%，装修装饰上涨1.86%，基础设施下跌3.71%，专业工程上涨1.27%，园林工程上涨0.02%。

经济增速下行背景下，基建投资同比增速和占比持续提升，2016 年末基建投资同比增长15.71%，占固定资产投资比重25.48%。2017 年1-2 月占比为24.88%，地产投资上升至23.81%，我们预计3 月基建正式开工后，基建投资占比将上升，两者剪刀差扩大的趋势仍在延续。今年基建投资增速目标处于合理区间，十年政府换届周期、行业投资规划清晰和PPP 加速落地将保障相关基建投资目标增长，预计全年基建投资维持较高增长。

推荐具备安全边际/高订单收入保障倍数/主题相关度高的金六福组合：葛洲坝（首推）/中国化学/中国交建/中钢国际/中国铁建/北方国际。

本周全国水泥市场价格环比继续上调，涨幅为0.7%。价格上涨区域有北京、天津、河北、江苏北部、浙江沿海、安徽北部和湖北等地；价格回落地区主要是江西省，小幅回落10 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为59.3%，较上周下降2.25 个百分点；其中省会城市水泥库存为59.7%，较上周下降2.5 个百分点。

京津冀及周边地区水泥生产线错峰限产基本将在2017 年3 月中旬结束，但持续的环保治理压力或使得该区域水泥生产线难以完全复工，尤其是28 个大气污染传输通道城市所涉及的水泥生产线。

本周建筑股总体下降 1.06%，较大盘整体相对上涨，涵盖细分板块中， 房屋建设下跌 2.83%，装修装饰上涨 0.88%，基础设施下跌 1.86%，专业 工程上涨 0.37%，园林工程上涨 1.46%。 本周下跌主要原因为上周回调，考虑到近期两会即将召开，以及各地方 政府将逐渐公布其近期规划，类似新疆西北区域的规划超预期可能仍然 存在，结合建筑行业基本面未发生重大改变，认为建筑板块仍存在不少 机会。 公司层面：本周多家公司预告 2016 年业绩：美尚生态预告 2016 年营业 总收入 10.67亿元，同比增长 83.97%；归属于上市公司股东的净利润 1.94 亿元，同比增长 75.46%；海波重科预告 2016年营业收入 37,894.24 万元， 较 2015 年增加 0.85

2013 年习总书记提出建设‚一带一路‛的倡议，之后习总书记在各个重要场合大力宣传‚一带一路‛建设。支持落实‚一带一路‛的政策文件也纷纷发布，对‚一带一路‛建设予以鼎力支持。2017 年 2 月，国务院发布《关于促进建筑业持续健康发展的意见》，强调加快建筑业企业走出去，加强中外标准衔接、提高对外承包能力、加大政策扶持力度。

投资总量增长正常，不能简单等同于经济刺激，目标可实现。16 年全国固投 60 万亿，YOY+9%；今年计划 65 万亿，YOY+8%，投资增长与经济发展阶段整体相适应。PPP 拉动下基建投资仍是主力，弥补房地产和制造业投资不足的重要性越来越突出，基建占固投比例攀升至 25%；制造业受出口回升和企业设备更新周期带动，受益特朗普减税倒逼国内减税和工业企业主动补库存，重点关注煤化工及油服工程细分产业链，推荐中国化学。地产需求较弱，但周期下行速度要慢于预期，关注后地产产业链金螳螂。 

一方面，我们认为这是市场情绪转暖带动了一带一路等较为确定性的主题机会。国际上特朗普签署行政令决定放弃加入TPP，中国今年5 月将主办“一带一路”国际合作高峰论坛，2017 年“一带一路”存在强主题催化。另一方面，从订单基本面角度来看，2016 年我国企业在“一带一路”沿线61 个国家新签对外承包工程占比51.6%，同比增长36%，主要央企海外新签订单同比大增；且中资企业走出去更加偏向市场化运作，盈利能力弱的项目和地区很少参与，订单的整体质量也在提升。