当前时点对建筑板块，不少投资者认为没有“新热点”出现,“老逻辑”的边际预期越加弱化，选股纠结。我们认为当前市场分歧明显，风格切换也为时尚早，可以适当淡化“板块”选股逻辑，按照“业绩”思路选股：1）建筑板块划分近年来越加“模糊化”，一是行业需求遭遇挑战，各企业模式或业务领域更趋同；二是近年来“主题”投资盛行，建筑企业具备下游广泛关联性特征，因此往往涉及多个主题。2）面对市场的不确定性，尤其是不确定性较大的时候，“业绩”往往是最“牢靠”的基础，当然这里需要强调的是业绩是指“超市场预期的业绩表现”，如果是业绩还是边际改善那就更好一些。

上周全国水泥市场价格环比小幅回落0.6%，江西和云南下跌幅度为20-30 元/吨。国内水泥需求继续走弱（5%-10%），个别地区价格回落。整体来看南方节前水泥需求尚可，企业发货明显好于往年，1 月中旬，大部分地区日发货仍有8 成左右。

节前需求好于预期，春节停产范围空前。本周全国水泥市场价格环比小幅回落0.6%，价格下跌区域主要是江西和云南，幅度20-30 元/吨。随着春节假期临近，国内水泥市场需求环比继续走弱（5%-10%），受此影响，个别地区价格再次回落。整体来看，今年南方市场节前水泥需求表现尚可，下滑速度缓慢，企业发货情况也明显好于往年，截止1 月中旬，大部分地区企业日发货仍有8 成左右，再加上错峰停产范围扩大，春节前及期间企业对于稳价信心较强。预计下周开始各地需求将会有明显减少。

本周全国水泥市场价格环比小幅回落0.6%，价格下跌区域主要是江西和云南，幅度20-30 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为59.9%，较上周下降0.35 个百分点；其中省会城市水泥库存为60.8%，较上周下降0.33个百分点。

本周全国水泥市场价格334 元/吨，较上周环比下降0.6%。大部分城市高标号水泥价格保持不变，昆明地区价格下降25 元/吨，南昌地区价格下降35 元/吨。低标号水泥价格为299元/吨，较上周环比下降2 元/吨。全国磨机开工率33.5%，较上周环比下降2%。水泥库存62.8%，较上周环比下降0.2%。全国水泥煤炭价差242 元/吨，较上周环比下降2%。整体看今年南方市场节前水泥需求表现尚可，下滑速度缓慢，企业发货情况也明显好于往年，截止1月中旬，大部分地区企业日发货仍有8 成左右，春节前及期间企业对于稳价信心较强。

2016年涨幅居前的为PPP主题下的基建园林板块，受益于人民币贬值的国际工程承包板块以及年底举牌行情的大建筑也取得较好表现，装饰、钢结构整体表现较为平淡。

行业中港股通公司包括：仅在H股上市的公司，如中国建筑国际、中国机械工程、中国绿地博大绿泽、允升国际、中石化炼化工程，与A股公司具有相似业务但拥有一定差异化的竞争优势；AH同时上市的公司，如中国中铁、中国铁建、中国交通建设、中国中冶，这类大建筑公司H股较A股拥有一定的折价。

上周全国水泥市场价格整体保持平稳，局部略有回落。浙江温州、台州，江西上饶，河南南阳，湖北宜昌下调10-20元/吨。12 月中下旬赶工需求驱动和部分地区环保调查组

离开，下游市场需求表现尚可，华东、中南和西南地区大部分企业日发货量保持8-9 成或正常水平。价格以小幅回调为主。全国水泥库容比为62.63%，环比下降0.16 个百分点。华北和中南下降;东北、华东和西北不变；西南上升。上周国内浮法玻璃价格继续小幅上行，市场交投情况良好。光伏玻璃市场延续稳定。

本周全国水泥市场价格337 元/吨，与上周持平。高标号水泥为337 元/吨，低标号水泥

价格为301 元/吨，均与上周持平。全国磨机开工率39.3%，较上周环比下降2.8%。水泥库存65.0%，与上周持平。全国水泥煤炭价差257 元/吨，与上周持平。12 月中下旬受年前赶工需求驱动，下游市场需求表现尚可，华东、中南和西南地区大部分企业日发货量保持8-9 成或正常水平；价格方面，因各地整体库存水平不高，继续以小幅回调为主。

本周全国水泥市场价格整体保持平稳，局部略有回落。价格出现波动地区主要有浙江温州、台州，江西上饶，河南南阳，湖北宜昌，下调10-20 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为62.6%，较上周下降0.13 个百分点；其中省会城市水泥库存为63.7%，较上周下降0.33 个百分点。