我国经济增长下行压力轳大，基建投资仌将是未来重点。未来鉴于生态建设行业景气度上升以及人民币贬值压力和一带一路沿线国家的基建投资需求；园林工程板块和国际工程板块是我们最为看好的细分领域。 

改革包括供给侧改革、国企改革等依然是研究明年行业发展的一条主线；把握好改革动向和行业政策显得尤其重要，我们看好通过改革给建材行业发展无论是短期还是长期带来的利好。另一条主线要继续研究挖掘细分领域依然具有成长性的优质公司。 把握改革促调整，抓住成长抗周期， 给予行业“增持”评级。

Decking is defined as a flat or profiled (anti-slip) timber surface designed as a structure to be deployed for outdoor use. Decking can be done either on the ground or above the ground, and it can be done in different ways: As an extension of the indoor living space As part of garden landscape As an alternative to stone patios and more

水泥：本周全国水泥市场价格 337 元/吨，较上周环比下跌 0.6%。高标号水泥方面，大部分城市保持不变，广州地区环比下跌 10 元/吨，上海、南京、杭州地区环比下跌 20 元/吨，长沙地区环比下跌 25 元/吨，海口地区环比上升 35 元/吨。低标号水泥价格为 301 元/吨，较上周环比下跌 3 元/吨。全国磨机开工率 42.2%，较上周环比下降 1.5%。水泥库存 65.0%，较上周环比下降 0.8%。全国水泥煤炭价差 257 元/吨，较上周环比下跌 2 元/吨。幅提高 13.2%，均超出市场预期。12 月中旬下游水泥需求继续保持稳定,价格方面因部分地区企业为在淡季前清库，致使价格出现走低。考虑到今年春节较早，1 月中旬后随着需求减弱，南方各地企业也将会陆续开始停产检修或错峰生产，届时水泥价格将趋于稳定。 

2016 年PPP 概念尤其是PPP 龙头个股涨幅较大，园林工程板块累计涨幅达5.39%，部分标的存在透支。2017 年PPP 行情将仍订单推动转化为业绩推动，在此主线下，首选地方国资平台，地方国资在优质项目获取及融资成本方面有显著优势，同时叠加国改主题，把握地方国资平台的预期差带来的投资机会，重点推荐个股为亐投生态和安徽水利；其次选择业绩弹性高的“小而美”公司，个股重点推荐关注文科园林和乾景园林。

环保核查力度增强。本周全国水泥市场价格环比涨幅为0.86%。价格上涨地区主要有郑州、成都和重庆等地，幅度20-30 元/吨；出现回落的是合肥和常州个别市场，小幅下调10 元/吨；安徽沿江熟料价格下调20 元/吨。12 月上旬，施工区域水泥市场需求变化不大，价格在局部地区续涨带动下再次攀升。从近期跟踪情况看，中央环保督察组先后进入陕西、重庆、湖北和广东省，环保治理对当地部分建筑工程、搅拌站以及水泥企业生产都有不同影响，暂未出现如河南全省强制性停产行为，且因供需同时受限，所以短期价格多以平稳为主。

本周全国水泥市场价格环比涨幅为0.33%。价格上涨地区主要有郑州、成都和重庆等地，幅度20-30 元/吨；出现回落的是合肥和常州个别市场，小幅下调10 元/吨；安徽沿江熟料价格下调20 元/吨。本周全国跟踪82 个城市的水泥平均库存为63.94%，较上周下降0.75 个百分点；其中省会城市水泥库存为64.7%，较上周下降0.5 个百分点。

 水泥行业：供给侧改革任重道远，长期关注兼并重组。水泥行业过剩较为严重，目前的政策难以真正实现“去产能”的目标。现阶段价格的上涨主要由于行业协同生产、煤价上涨等因素，而非真正完成了供给侧改革。随着水泥价格上涨，企业的产量也会相应增加，进而影响价格。

The global PPE market is primarily driven by an increase in the demand from APAC, where international companies are initiating stringent safety programs in their countries of operation. Certain countries in this region, such as Japan, Australia, and New Zealand, have well-defined government regulations on worker safety, which contribute to market growth. The manufacturing and construction industry in APAC is outperforming the global manufacturing and construction industry and will drive the demand for PPE over the forecast period. Stringent government regulations on worker health and safety also play a key role in the growth of this market.

2016年前三季度，建筑行业92家上市公司共实现营收24535.2亿元，同比增长2.3%，实现归属于母公司股东净利润为763.8亿元，同比增长11.5%，受益于营改增政策及PPP模式较高的利润率，净利润增长好于营收增长。 建材行业73家上市公司共实现营收1750.7亿元，基本与2015年同期持平，实现归属于母公司股东净利润为123.9亿元，同比增长28.5%，受益于年内玻璃和水泥行业出现的“ 量价齐升” 行情及消费类建材利润率的提升，净利润增长远超营收增长。