3月集成灶热度提升，线上市场同比增速破百，集成灶中高端市场火热，均价同比大幅上调；蒸烤一体机竞争力持续增强；烟灶蒸均价维稳，份额稳定增长。在品牌表现上，火星人居首位，前十品牌集中度提升，各大企业规模快速扩容。

3月彩电线上市场均价2644元，同比涨幅达50.6%。冰箱方面，两门产品形成价格洼地，多门产品价格增速明显，海尔新品包揽TOP5，对开产品更受青睐。多品类行业均价同比上升，唯商用冷冻柜形成低价壁垒。空调方面，变频产品结构占比提升，结构变化影响柜机变频均价同比下降。与上月相比，海尔TOP机型数量下降。

半导体需求景气度持续提升，缺芯现象持续蔓延。截至2021 年2 月，全球半导体销售额连续13 个月同比正增长，中国半导体销售额连续15 个月同比正增长，半导体需求持续高景气。同时，1）5G、AI、新能源汽车拉动芯片需求，叠加新冠疫情加速数字化转型；2）疫情造成生产链的衔接不顺利；3）美中贸易争端造成供应链及市占率的变化和不确定性，三大原因放大芯片供需矛盾，造成2020 年下半年以来全球范围内的“缺芯”现象持续蔓延，“缺芯”现象或持续至2023 年，多家芯片制造企业产能已被预订至2023 年，刺激芯片涨价。

全球碳中和：第三次能源革命正如火如荼。在人类历史进程中，世界能源结构已发生过两次转换，当前正在经历传统化石能源向新能源的第3次重大转换。化石燃料消费是二氧化碳排放增加的主要来源，电力行业是最大的碳排放行业，占总排量的38%。碳中和已成为各国追求的共同目标，占全球碳排放量65%的国家开始碳中和，2050年是全球实现碳中和的主要时间节点（中国承诺2060年前实现碳中和）。

根据中国工程机械工业协会统计，2021年3月中国挖掘机销量7.90万台，同比增长59.96%，2021Q1累计销量12.69万台，同比增长84.96%。根据中国工程机械工业协会挖机分会统计，3 月国内市场销量按吨位划分，小挖/中挖/大挖销量分别4.44/2.14/0.72 万台，同比增长47.38%/89.82%/37.67%，2021Q1 小挖/中挖/大挖累计销量分别6.82/3.33/1.21万台，同比增长71.74%/131.88%/67.40%。

Uninterrupted power supply (UPS) system is a power back up device. It offers systematic shutdown of electrical appliances. This study provides information on the usage of uninterrupted power supply (UPS) system in various end-use industries. The study is segmented on the basis of type (online, offline, and line interactive), rating (<5 KVA, 5-<50 50-200="" and="">200 KVA), end user (residential, industrial, and commercial), and region (North America, Europe, Asia-Pacific, and LAMEA). The study mostly deals with the usage of uninterrupted power supply (UPS) system mainly in large data center and telecommunication enduse industry. The study also includes in-depth information of top market players and their competitive analysis in the uninterrupted power supply (UPS) system industry.

随着电价政策明确，前期因担心保障利用小时数内部分进市场化交易的新能源投资企业的观望情绪有望消散，料将刺激其加快项目开发进程。户用规模有望超预期：21 年是户用补贴的最后1 年，今年抢装或将超预期。当前户用开发如火如荼，济南光伏展户用光伏异常火爆、包括隆基在内的一线厂全国巡回宣传户用等。

由于2020Q1 国内疫情影响，2021Q1 各项行业数据均呈现较快增长。2021 年1-2 月电网基本建设投资227 亿元，同比增长65%，而与2019 年1-2 月相比基本相近，我们认为今年电网投资将恢复至正常节奏，全年投资可能维持稳定。对于十四五期间电网投资趋势的判断，我们认为新一任国网董事长在上任后的相关会议和文件中的表态已经对未来发展方向定调，即总投资保持相对平稳，结构上大概率偏向智能化、信息化方向。

在国家和地方政策共同发力下，能源端氢能平价进程加速，加快燃料电池汽车渗透，推动燃料电池迈入大规模商业化阶段。我们重点推荐具有技术领先优势与区域放量优势的燃料电池系统总成龙头亿华通，重点推荐具备较强研发、技术实力和氢燃料电池重卡全产业链把控力的燃料电池龙头潍柴动力，以及进入氢能源产业的隆基股份。推荐氢燃料产业链相关设备商中集安瑞科，建议关注雪人股份（未覆盖）。化工副产氢气和加氢站关注中国石化、卫星石化（未覆盖）、东华能源（未覆盖）、美锦能源（未覆盖）等，燃料电池质子交换膜关注东岳集团（未覆盖）。推荐建议关注积极布局燃料电池的整车企业长城汽车。

近日，据能源一号1报道，“首届户用光伏发展创新论坛”上提及由于芯片紧缺导致的逆变器供给压力有可能成为产业链潜在瓶颈。逆变器企业未来可能涨价传导部分成本压力。根据海关数据，今年前2 个月海外逆变器出口数据依然旺盛，我们对2021 年逆变器需求仍然乐观，积极看好户用光伏、储能快速发展带动逆变器未来需求高增长，国内头部逆变器企业全球市占率有望持续提升