海尔智家（600690.SH）和海尔电器（1169.HK）联合发布公告，海尔智 家拟重大资产重组，私有化在香港联交所上市的海尔电器。本次交易以实 现海尔电器退市为目的，本次交易完成后，海尔电器将成为海尔智家全资 子公司，并从香港联交所退市，海尔智家新发行的 H 股在香港联交所上 市。海尔智家将作为 A 股、H 股、D 股在上海、香港、法兰克福三地上市。

因需求爆发叠加突发事件影响，晶硅链供给关系最紧的硅料环节已出现价格大幅上涨现象，而下游需求持续高景气度背景下，晶硅产业链涨价传导效应逐步开启。2020 年7 月24 日，隆基股份公布8 月单晶硅片最新定价：G1 硅片上涨0.1 元/片，提升至2.53 元/片，涨幅为4%，M6 硅片上涨0.11 元/片，提升至2.73 元/片，涨幅为4.2%。同日，通威太阳能公布的8 月电池片价格也纷纷上涨：G1 与M6 单晶单双面PERC 电池由0.8 元/W 上涨至0.89 元/W，涨幅高达11.25%；156.75 单晶单双面PERC 电池片价格上涨至0.87 元/W，涨幅为11.54%，多晶电池片价格上调至0.54 元/W，涨幅为8%。

兼具估值和成长性的光伏板块最具配置价值：电气设备新能源行业细分板块较多，相对来讲，处于导入期和成长期的板块赚钱效应更加明显。作为具备较强成长性的行业，光伏板块估值尚有优势；风电板块估值和成长性低于光伏，但市场预期足够低，存在超预期的可能；新能源车板块短期估值较高，可选择具备海外供应能力的龙头长期配置；电力设备板块多数细分领域都处于成熟期，但可优选受益于消费升级及进口替代优势的相关个股。

特斯拉2020 年第二季度电动车交付量9.09 万辆，环比增长2.71%；盈利1.04 亿美元，首次实现连续四个季度盈利；特斯拉销量有望维持高增长，并将有效拉动动力电池产业链需求；维持行业强于大市评级。

传统理念来看，电力+储能是储能发展的主战场; 储能帮助电力网络从独立转向耦合，是能源互联网中能量流的中转站。储能作为电能的储存模块，一直以来，市场将储能发展趋势和电力系统转型相结合。狭义来看，电力储能是储能应用中的关键环节之一，随着电力转型加速，后续市场有望逐步打开。随着电能供需规模的扩张，发电、应用场景的复杂化，电网正在向数字化、网络化与智能化转型，电力网络将由独立系统转向相互协同的耦合系统，统筹调控网络上的信息流与能量流。储能具备存储和释放的双向功能，是能量流传输过程中的中转站，可以更有效更高效地存储和释放电能。

在上一篇HEV专题1（下游篇）：《欧洲HEV，一个不能被忽视的市场》中，我们系统阐述了下游HEV需求趋势以及各车企规划，从2019年欧洲HEV市场实际数据看，欧洲HEV增速比我们预测的更乐观，表明整车端已将HEV作为燃油车满足碳排积分的重要方式。本专题2将从电池角度入手，论述HEV电池赛道成长性、行业格局和盈利能力。

我们选取基金样本为主动性权益类公募基金（包括开放式普通股票型基金、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金、封闭式普通股票型基金、封闭式偏股混合型基金、封闭式灵活配置型基金）的前十大重仓股（剔除港股）。

近期光伏组件产业链价格全面上涨。根据硅业分会的统计，7 月份以来多晶硅料价格呈现上涨趋势；近期，隆基和通威分别上调了单晶硅片和电池片的报价；随着电池片价格的大幅上涨，预计有望传导至组件环节。产业链各主要环节产品价格呈现全面上涨的态势。

电新板块Q2 基金持仓占比大幅上升。2020 年Q2 电新板块持仓占比从上季度的6.88%大涨到9.05%，相较于电新行业市值占A 股总市值的比重，电新股持仓依然稳定维持在超配水平；分板块来看，电力设备与工控板块略有回落，新能源发电、新能源汽车均显著上升。电力设备与工控板块从20 年Q1 的1.22%略微下滑至1.06%；新能源发电则从上季度的1.98%攀升至3.22%；新能源汽车从4.23%上升至5.52%。

我们对2Q20 工业自动化行业的市场规模、产品规模、及分企业的增速及份额进行追踪。我们看到，2Q 行业在逐步消化疫情影响，复工复产稳步推进。从结构性来看，工程机械、电子、3C 等先进制造业以及疫情催化的物流等行业结构性向好，而传统电力、汽车等项目型需求相对较弱；企业表现而言，不同企业供应链掌控力度、开工复产节奏、下游应用与响应速度均存在差异，汇川技术、信捷电气、禾川、中达电通等国产品牌表现亮眼。