744 篇
398 篇
12087 篇
2158 篇
338 篇
727 篇
1086 篇
393 篇
2108 篇
2306 篇
1141 篇
540 篇
175 篇
441 篇
80 篇
133 篇
282 篇
965 篇
315 篇
509 篇
[金融业] [2024-03-21]
从存量产业债的增信机制来看,CRM(信用风险缓释工具)成为了当下为产业主体提供增信的较优机制,因为CRM 能够在发行人发生违约、破产事件时,由目前资质均较好的CRM 创设机构(例如中债增信、中大型银行)作为新的偿债来源保障,相当于为信用债“买保险”,对于产业债违约风险的对冲更为直接。相比担保增信,虽然从规模上看担保增信更为主流——产业债担保增信的绝对规模较大,但城投债相比产业债使用担保增信的比例明显更高一些。且从担保方为专业担保公司(比关联担保效力要强)的比例来看,同样是城投债明显高于产业债。而在 CRM 增信方面,产业债使用 CRMW(信用风险缓释凭证)增信的债券规模比例和城投债较为相当,债券规模占比均在 0.5%左右。
[金融业] [2024-03-21]
3 月 6 日十四届全国人大二次会议举行经济主题记者会,会上证监会吴清主席面向记者提问进行了解答,重点阐释了资本市场基本功能性、未来监管工作方向、如何提升上市公司质量和增强资本市场内在稳定性等四个方面的内容;强调资本市场投融资功能是一体两面,监管会更加注重公开公平公正原则,提出了“两强两严”的工作方针和“一个基石”、“五个支柱”的稳定机制。
[金融业] [2024-03-20]
黄金价格正式突破前期震荡区间上沿 3 月 1 日,伦敦金现收盘价正式突破 2020 年 8 月以来的长期震荡区间上沿,自 2020 年 8 月以来,伦敦金现收盘价在 2040 美元至 2080 美元之间形成了一个阻力位,黄金价格多次上探该位置后出现回调,如今基本可以认为黄 金价格突破了该阻力区域,长期阻力区域的突破往往都意味着新趋势的开启,预计未来黄金价格能有良好表现。在报告《黄金可能是未来更好的财富储存介质》(2023 年 12 月 5 日)中,我们认为未来五到十年,黄金可能是更好的财富储存介质。在康波周期下行的经济环境中,往往都伴随着债务规模的压缩,不管是哪种债务压缩的方式,黄金都能够从中获益。
[金融业] [2024-03-15]
在前篇《财政政策力度指数构建(上)》中,我们初步建立了月频的财政力度指数,并发现其逆周期性与对基建的部分领先性。本篇进一步探讨该指数的有效性及内涵,并试着拓展讨论。本文主要由三部分组成,第一节为财政政策力度指数与宏观指标的进一步探讨,第二节为当月力度指标的编制,第三节为备选指标和改进的讨论。
[金融业] [2024-03-15]
2024 年 1 月,中资美元债一级市场发行量环比增加,但对比往年同期仍显不足,本月存在一笔实质违约,发行人未按时兑付本息,所属行业为房地产开发。分行业看,本月发行主要为金融债和城投债,地产债发行量持续低迷。分评级看,本月新发债以投资级为主,有部分无评级和少量高收益债券。二级市场方面,本月中资美元债指数、中资美元债投资级指数、中资美元债高收益指数均上涨。分行业看,中资美元地产债指数大幅上涨,城投债和金融债指数小幅上涨。宏观方面,美国 ISM 制造业连续 15 月处于收缩区间,但本月大幅回升使其接近“荣枯线”附近。
[金融业] [2024-03-14]
发展具备中国特色的 REITs 市场。2020 年 4 月,中国发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,正式启动 REITs 试点;2021 年 6 月首批 9 只 REITs 就成功上市,发行规模合计 314 亿元;截至目前 REITs 发行规模已经超过千亿,且多支新 REITs 也有望在 2024 年实现上市。中国 REITs 发展史与国际市场在发行路径、规章制度、服务主体和运作模式等方面均有区别,中国正在走特色的 REITs 道路。
[金融业] [2024-03-14]
在上篇中,我们初步建立了月频的财政力度指数,并发现其逆周期性与对基建的部分领先性。本篇进一步探讨该指数的有效性及内涵,并进行拓展探讨。首先对拐点进行统计,可以看到近几年财政政策力度指数对基建投资的走势领先性较为明显,平均领先 2-3 个月左右。由于基建投资的主要资金来源之一为国家预算内资金,因此财政投向基建领域的支出自然而然对基建投资具有领先效果。
[金融业] [2024-03-14]
根据 31 省预算报告,各省对 2024 年一般公共预算收入目标规模总数为 12.2 万亿元,对应地方财政收入增速 4.4%,略低于 2023 年的 6.2%。但一则 2023 年增速面对低基数(-2.1%);二则 2023 年存在着制造业中小微企业一次性缓税入库的情况,将垫高今年基数;三则 2023 年的先进制造业增值税加计抵减等政策也将在今年年初形成翘尾减收。因此 2024 年目标收入增速的下行属于预期范围内的正常水平。
[金融业] [2024-03-14]
国企改革十年 :混合所有制改革圆满落幕,未来关注经营业绩提升与科技 创新布局:2013-2020 年的国企混合所有制改革以从央企到地方国企、从试点到逐步推广为特征,伴随着国企改革三年行动的结束实现了圆满落幕。从 2020 年开始,国企改革的具体要求逐渐向改善业绩和科技创新的方向发展,2022 年《提高央企控股上市公司质量工作方案》要求央企在提升盈利能力和经营效率、加大科技研发投入、增强核心竞争力。近期国资委宣布将把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,进一步提升了市场投资者对国企的关注度。我们可以通过积极配置国企主题获取超额收益:一方面,我们可以通过配置国企相关 ETF,获取主题 Beta 收益;另一方面,我们构建了国企基本面因子选股策略,获取个股 Alpha。
[金融业] [2024-03-13]
民生金工资产配置平台旨在帮助投资者有效转化主动判断带来的超额收益。在之前的报告《资产配置之道:权衡的艺术》和《打造主动配置全栈式驾舱体验:民生金工资产配置平台》中我们构建了全栈式主动资产配置系统(界面化),打包了各项前沿的资产配置模块,目标为将多样的主动配置观点清晰、有效地转化为资产的权重调整与配置的超额收益,使得主动决策能够科学有效地进行量化,同时量化模型能够被直观透明的理解。