随着新医改的不断深入推进，医药行业政策变革将持续，预计行业实际增长率将继续在底部震荡。由于当前医药板块整体估值水平不低(2017 年29x)，行业巨变大背景下，预计2017 年A股医药板块难以出现大的整体性投资机会。但是，政策变革最终会导致基本面呈现差异化发展趋势，我们判断未来医药行业各细分领域龙头企业最有望受益于政策导向，获得巨大发展机会，成为行业整合者而开启新的快速增长阶段。我们旗臶鲜明地提出：未来A 股医药板块最大的机会在于符合产业政策引导方向的优质中盘蓝筹股与成长股，精选这些蓝筹股与成长股是在大变局时代有较高确定性可以把握到的大机遇，这些股票分别在各个子行业，我们将在文中详细分子行业阐述各行业机会。

政策再次支持行业发展。本周国家发展改革委联合国家旅游局发布《关于实施旅游休闲重大工程的通知》，通知指出旅游业对国民经济的贡献明显提高。全国旅游直接投资年均增长20%，到2020 年，实现旅游投资总额达到2 万亿元；旅游消费总额达到7 万亿元，

看好可以正向循环的三个方面：1）物流、乘用车的电动化，尤其是看好未来一年物流车电动化的弹性；2）产业链的结构变化：三元、铜箔、溶剂、湿法隔膜、铝塑膜、永磁电机等；3）供应链的重塑：特斯拉等强势车企供应链。

双寡头垄断格局形成，市场集中度有望提升。洗衣机行业双寡头垄断格局形成，市场集中度在不断提升。根据产业在线数据，2012 年海尔+美的系洗衣机市场份额约为51%，2014 年CR2 约为54%，2016 年10 月CR2 达到60%。目前份额不足4%的其他品牌占比23%，我们认为洗衣机行业市场集中度仍旧有提升空间。

市场对7 天逆回购利率的预期有一定合理性，截至目前央行仍将之保持在2.25%的水平上，但超出市场预期的是三季度货币政策执行报告中明确政策目标利率是DR007，此后R007 与DR007 整体利差不断扩大，使得非银机构资金成本不再受到利率走廊约束，成为市场预期的转折点。在非银机构规模已经较大的情况下，政策目标利率应当综合考虑全市场的资金成本，将R007 重新纳入到利率走廊调节框架中来，发挥引导全市场资金预期的功能。

公司是行业领先的多媒体平台软件开发商，客户覆盖广泛，包括三大运营商、广电媒体以及互联网新媒体。同时业务也为金融电信领域的客户提供商业智能软件。

通信计算机行业板块和个股机会幵存：通信板块整体指数已经基本上恢复刡年刜癿水平；估值修复已经基本完成，5G 板块戒成为明年癿热点，不5G 相兰癿流量分发、网络安全也值得兰注；计算机仌然处二估值修复阶段，需要业绩增长来消化高估值，人工智能戒将在城市运营领域率兇应用，不之相兰癿平台垄公叵也值得兰注。

2017 年通信行业整体看处于：新技术、新标准、新产业初成长，传统细分行业受新老市场需求共同拉动的局面。因此我们重新审视通信“新”“旧”细分产业的投资机会。明年“新”看好物联网、5G，关注专网和军工信息化；“旧”看宽带、运营商，关注光通信、低估值设备商及广电系部分标的。