上周计算机行业表现回顾：周一开盘沪深300 单日跌幅达1.02%，后四个交易日在雄安概念热点带动下缓慢回调，受累于金融监管趋严和金融去杠杆同步推迚，大盘最终以周线三连阴收盘，沪深300 指数整周彔得0.78%的跌幅。行业表现斱面，非银金融、甴子、银行和公用亊业涨幅居前。申万计算机行业指数整周下跌0.50%，跑赢沪深300 指数0.28 个百分点。在28 个申万一级行业中，计算机行业指数涨幅处于上游，排名第7。

2016 年和2017 年一季度，行业营收及利润情况表现平稳，2016 年行业业绩表现符合预期，而2017 年一季度行业业绩增速情况略低于预期。从毛利率及净利率水平看，2016 年和2017 年一季度出现毛利率和净利率出现小幅波动，但整体仍处于合理区间，行业盈利能力良好。

2016 年年报及2017 年一季报公告期已基本结束，纵观环保板块，2016 年度行业营收和利润分别同比增长35.8%和15.89%，比15年增速分别增加18%和下降9.6%。营改增税收政策调整及行业

价格竞争范围扩大带来的负面影响在2016 年得到了集中体现。2017 年第一季度整个行业经营趋势向好，主要得益于PPP 业务的大范围铺开，行业营收和利润同比分别增加了41.58%和41.86%，增速分别比去年同期上升17%和27%。环保的高增速主要来自于国家强力推进PPP 业务，节能，监测，固废和污水将显著获益。

上周市场整体处于下跌状态，中证军工指数周内跌幅2.71%。4 月26 日，首艘国产航母在大连下水。4 月27 日，国防部新闻宣布，陆军原18 个集团军调整为13 个。随着国家对国防投入的稳步增长，中长期看好军工。重点推荐关注中航光电、中直股份、中国重工、国睿科技、卫士通和中电广通。

4 月26 日，首艘国产航母正式下水，预计到2030 年航母市场规模万亿元，重点推荐中国动力、中航动力、中航黑豹、国睿科技等。

军工行业下一步的催化剂包括周边局势变化、改革改制的重大进展等，未来上涨空间可以看好。不过行业催化剂在时间方面具有不确定性，因此我们重点看好价值成长股的逢低买入机会。

一季度国寿、平安、新华、太保利润增幅分别为17%、11%、-8%、-9%，业绩表现良好，新业务价值继续保持高速增长。在利差提升的影响下，短期利润将得到改善。流通市值较小、弹性较大的龙头寿险——新华、国寿将优先受益。

从3 月23 日到4 月10 日，银监会连续下发8 项文件，矛头直指金融风险防控。文件思想是对银行业内存在的风险进行摸底排查，引导行业支持实体经济的发展，并对下一步的监管工作进行部署。文件主要针对当前银行存在的三大风险：交叉金融业务、理财业务和关联方问题。其实监管改变的只是业务的模式，而影响行业发展最重要的因素仍然是实体经济的状况。监管层对灰色地带的全面规范，将有利于行业今后的健康发展。

近期以贵州茅台为主的高端消费品行情持续火热，并传导至品牌中药，我们认为，这一市场情绪的传导并非偶然，其根本原因在于品牌中药与贵州茅台在需求、价格、估值等层次共享一套逻辑。而我们观察到，以品牌中药为代表的大消费品之崛起背后，是国家政策支持下的中药传统用法回归，表现为饮片需求改善、自我诊疗发展、大消费品崛起、中药注射剂承压。

警用无人机多为定制化生产，采用招标方式采购。不同于消费级无人机或植保无人机，警用无人机由于特殊性，需要根据不同的场景配置不同的性能，很难进行提前的整机大批量生产。此外，由于客户多为公安局等政府部门，多采用招标模式完成采购。