考虑到未来油价将逐步企稳回升，国家煤化工政策也逐渐回暖，煤化工工艺技术继续进步，部分盈利能力较强行业弹性大。1）煤制乙醇项目若取得燃料乙醇销售资质，经济性优于发酵乙醇；煤制乙二醇若能进入下游聚酯供应链，经济性显著。煤制油若能获得消费税减免，将比石脑油头经济性强。煤制烯烃也将受益油价上行。2）新型煤化工技术，例如“乙炔法”“三聚联产模式”理论盈利能力较强，发展速度较快，建议关注。3）煤化工配套设备公司弹性较大，将直接受益煤化工项目固定资产投资增加。

一、 资源禀赋决定煤化工发展路线 .. ... 6

二、石油基化学品对外依存度高，煤工发展符合国情 . 7

2.1烯烃对外依存度高，煤化工替代布局充分 .. . 8

2.2原油对外依存度高，煤制分散能源风险 .. .. 12

2.3天然气发展大势所趋，煤化工制提前布局 .. .. 14

2.4煤制乙二醇起步早，加速替代石油基工艺 .. .. 16

2.5煤制乙醇技术突破，成本优势明显 .. . 18

三、 国家战略，顶层设计现代煤化工进入有序发展期 . 20

四、核心技术进步，煤化工发展突破桎梏 .. ... 24

4.1煤制烯烃技术进展 .. .. .. 24

4.2煤制油技术进展 .. .. ... 25

4.3煤制气技术进展 .. .. ... 27

4.4煤制乙二醇技术进展 .. .. .. 28

4.5煤制乙醇技术进展 .. .. .. 28

4.6其他煤化工技术 .. .. ... 29

五、 煤化工艺经济性测算 .. .. ... 31

5.1煤制烯烃经济性测算 .. .. .. 31

5.2煤制油的经济性测算 .. .. .. 36

5.3煤制气的经济性测算 .. .. .. 40

5.4煤制乙二醇的经济性测算 .. ... 45

5.5煤制乙醇的经济性测算 .. .. . 49

六、煤化工领域相关上市公司 .. .. . 52

6.1煤制烯烃相关公司 .. .. .. 53

6.2煤制乙醇相关公司 .. .. .. 54

6.3煤制乙二醇相关公司 .. .. .. 54

6.4煤制油相关公司 .. .. ... 55

6.5 煤制气相关公司 .. .. ... 56

6.6技术配套相关公司 .. .. .. 56

6.7设备制造相关公司 .. .. .. 57