目前，高强钢在汽车零部件用材中仌占较大比重，但我们在这里更多的是讨论其热成形工艺，幵且近期市场对热成形工艺的关注度也有所提升。其实，热成形工艺由杢已久，其优势在于：超高强度、可减轻车身重量、能提高车身安全性、改善冲压成形性、控制回弹、提高零件尺寸精度、降低对冲压所需压机吨位的要求、提高焊接性、耐腐蚀等等，在中国的収展也超过 15 年的时间，此工艺已经相对成熟。

世界多个国家和地区都制定了节能减排目标，我国也明确到 2020 年乘用车新车平均燃料消耗量达到 5L/100km，节能减排的压力较大。在当前诸多节能减排路径中，汽车轻量化是最容易实现、潜力相对较大的斱式，对于乘用汽油车，每降低 100kg，最多可节油 0.39L/100km。

2017 年全球经济持续复苏，中国经济保持平稳，我们预计 2018 年中国经济增速平稳回落；汽车政策更趋精准化，助力汽车产业全面转型升级，新能源汽车扶持政策更趋理性，智能化顶层设计方案日益完善。

根据行业协会统计，2016 年我国社会产生废钢量 1.6~1.7 亿吨，加上钢厂自产废钢，废钢总供应量超过 2 亿吨，预计 2017 年废钢消耗量 1.4 亿吨，我国炼钢废钢消耗量首次突破 1 亿吨，标志着我国进入废钢大规模使用期。

当前，从全球粮食库存量（库消比）下降预期、不利天气的演化（拉尼娜加重并影响当前阿根廷大豆生长）、以及原油价格上涨等多种因素来看， 2018 年全球以粮价为主的农产品价格上涨的概率正在不断升高。所以我们认为 2018 年的配置依旧应该以细分市场龙头为主，重点推荐温氏股份（黄羽肉鸡、生猪养殖龙头）、海大集团（饲料行业龙头，兼具产业链一体化趋势）、中牧股份（市场苗新贵，转型在途）。

上周（11 月 27 日～12 月 1 日）农业指数（申万）、沪深 300 指数和中小板综合指数分别上涨-1.34%、-2.58%和 0.15%，其中，农业指数（申万）跑赢沪深 300 指数 1.24 个百分点。

需求：国内需求平稳增长，国际航线有望回暖。消费属性增强、因私消费的增长是 2014 年以来航空需求增长加速的主要原因，也将在长期内支撑航空需求维持较快增长。短期来看，二三线城市消费升级代理居民航空需求增长强劲，形成了二三线供需两旺的市场格局，国内需求将维持平稳增长；近期随着人民币币值的回升叠加地缘政治的改善，国际航线增速也有望回升。预计 2018 年需求增速仍将维持在 10%以上。

四季度市场核心的分歧点在于供给限产的程度和需求下滑的程度之间的弹性问题。需求端的下滑是必然，不仅具有季节性的特征，可能在同比增速上面也存在下滑的可能。但是根据我们对于供需结构上的测算和分析， 10-11 月份仍有望存在一定的供需缺口，钢价难以开启下滑趋势，有望在严格执行的供给限产下，10 月份钢铁价格已经有所修复，不过整体较缓慢，11 月限产正式开启后有可能开启更为明确的向上趋势。

11 月 29 日，美股华住酒店（HTHT）公布 2017 年第三季度财报。Q3 实现营业净收入 23.73 亿元/增长 33.8%；归属净利润 4.7 亿元/增长 60.0%；调整后EBITDA8.5 亿元/增长 55.4%；基本每股收益 1.68 元/增长 58.5%。2017 年前三季度，公司实现营业净收入 59.55 亿元/增长 22.3%；归属净利润 5.38亿元/增长 48.5%；调整后 EBITDA10.77 亿元/增长 37.0%；基本每股收益 3.6 元/增长 46.7%。

今年以来中美利差从 70BP 左右上行至 160BP左右，接近历史高点。一方面是由于我国开启金融去杠杆，货币政策中性稳健，金融监管趋严，10 年国债利率不断上升。另一方面源于美国经济和通胀复苏略不及预期，“特朗普行情”较弱，美债利率前期有所下行。