2017 年全球经济持续复苏，中国经济保持平稳，我们预计 2018 年中国经济增速平稳回落；汽车政策更趋精准化，助力汽车产业全面转型升级，新能源汽车扶持政策更趋理性，智能化顶层设计方案日益完善。

投资聚焦 .. 2

2017：市场增速平稳回落 新能源智能化贡献不足 . 3

2017 汽车板块市场表现弱于大盘 .. 3

经济放缓政策缩水 市场增速回落至个位数 . 3

新能源提振效果传导较弱 智能化仍处产业培育期 .. 4

汽车产业加速转型重构 资本蜂拥重塑供应链体系 .. 6

2018 环境：经济护航 政策助力 ... 8

全球经济复苏加速 中国增速下台阶但不存失速风险 . 8

精准政策深化产业转型 新能源与智能化加速推进 ... 10

2018 趋势：大变革蕴藏大机遇 创新更添产业活力... 14

趋势一：低速增长不可避免 SUV 仍是增长主力 .. 14

趋势二：行业淘汰赛持续深入 初显市场龙头 . 16

趋势三：消费升级是主题词 进口替代是主旋律 . 18

趋势四：新能源市场高增长 格局初显存变数 . 21

趋势五：汽车智能化进入产业化初期 打开行业发展新天地 . 24

2018 市场策略：精选成长与细分龙头 持续关注智能化 . 27

整车：市场格局分化 成长龙头更具弹性 .. 27

零部件：小而美与大趋势兼顾 传统创新皆看下游 ... 27

后市场：市场分化龙头受益 视野创新更添机遇 . 27

2018 投资策略总结 . 28

重点关注公司 . 28

广汽集团（601238.SH）：自主蓄力强势突破 合资共舞保驾护航 . 28

天成自控（603085.SH）：乘用车座椅开启想象空间 资本市场提供资金保障 . 29

得润电子（002055.SZ）：智能化与新能源加持 汽车电子龙头蓄势中 ... 29

亚太股份（002284.SZ）：汽车制动系统龙头供应商 积极布局智能化与新能源 .. 29

宁波高发（603788.SH）： 受益于自主品牌强势崛起 汽车智能打开成长空间 .. 30

新坐标（603040.SH）：精密冷锻配气部件龙头 新品打开增长大空间 ... 30

风险因素 ... 30

风险一：宏观经济增速大幅回落风险 ... 30

风险二：乘用车市场需求大幅回落风险 ... 31

风险三：汽车智能化进程慢于预期 . 31

风险四：新能源汽车政策波动风险 . 31

风险五：汽车行业产能过剩风险 .. 31

风险六：全球汽车市场需求疲软风险 ... 31

风险七：金融市场系统性风险 .. 31