消费升级预期下，消费品行业从高端奶、白酒等中低单价产品向高单价产品渗透，家电也开始从小家电向高端大家电渗透。以卡萨帝品牌为代表的自主高端产品增长显著，目前占有率已经超过外资高端品牌，且高端领域壁垒逐步形成，卡萨帝将有望成为公司强势品牌竞争的核心驱动力。 

家电板块的 ROE，主要受净利率的影响，其次是杠杆率，周转率基本保持稳定。根据 ROE 的提升幅度基本可以分为三阶段：第一阶段：2006 年至 2010 年，净利率增长带动 ROE 快速提升。 第二阶段：2010 年至 2014 年，净利率增速放缓，杠杆率、周转率略有下降，ROE 整体趋稳。 第三阶段：2014 年至2016 年，周转率下降导致 ROE 略有下降。 

2017 年欧美等发达国家和新兴市场国家呈现出全面性的经济复苏，根据 IMF 预测，2017 年全球实际 GDP 同比增速将达到 2012 年以来的新高为 3.62%，较 2016 年加快 0.41个百分点，预计 2018 年全面性的经济扩张有望继续，全球实际 GDP 同比增速进一步上升至 3.7%。

自10 月中旬开始，钢铁价格大涨，1 个月后带动焦炭价格反弹上涨，同时又带动炼焦煤价格上涨；此外，钢厂焦炭库存以及焦化厂炼焦煤库存均开始回补。我们认为第一波“煤焦钢”提价以及补库正在进行时，可以静待环保限产解除之后的第二波煤焦钢产业链提价以及补库的即将来临。

我国酒店行业从野蛮生长到存量整合。酒店行业主要矛盾从供给总量不足变为地域性与结构性矛盾。16 年住宿业固定资产投资首次负增长。我国酒店业共经历的四个发展阶段：“五星级酒店+招待所”的初级阶段、“供不应求的野蛮生长”、“供需总量基本匹配”以及“存量整合时期”。14/15/16年住宿业固定资产投资额分别4513/4598/4088 亿，增速分别为2.2%/1.9%/-11.1%，增速放缓明显，16 年首次负增长，标志进入存量时代。

受宏观经济触底企稳、公路治超和油价上涨带来的铁路运量回流、煤炭钢铁等商品价格上升导致企业补库存等的影响，我国铁路货运量大幅回升。

焦煤持续补库，焦炭价格开始回调。本周焦煤市场持续向好。山东、河北、山西等地主流煤企焦煤迎来2018 年的首轮价格拉涨，其中山东能源集团气精煤价格涨30 元/吨，主焦煤肥煤涨50 元/吨；河北开滦集团唐山地区市场户价格涨50 元/吨。另外山西焦煤集团市场煤价格涨80-100 元/吨不等。其他地区焦煤价格多稳定为主。

从需求端来看：消费升级带动需求增长，伴随高铁分流边际效应下降，需求增速稳定；从供给端来看：大航运力投放放缓，航空供给侧改革限制总量增速。民航业供需关系改善，供给与需求之间出现缺口，行业景气向上，看好航空公司业绩。

全球基建预期提升，一带一路进入收获期，将推劢中国建筑业走向国际舞台：2018 年全球经济有望持续复苏，同时带劢全球基建预期提升, 一带一路和北美万亿基建计划将成为中国企业布局海外的重大契机，有利二推劢具有全球规野的中国建筑公司更好的走出去。基础设施建设作为一带一路建设优先发展的领域，掀起了沿线国家的基建热潮， 2018 年东南亚地区的基建项目有望陆续开工建设，将初步实现亚洲于联于通，加速亚洲各国产业调整和升级的步伐。根据Wind 建筑业相关数据，我们初步测算仅一带一路建筑市场觃模在7562 亿美元/年。据商务部统计，2017 年1-11 月我国企业在“一带一路”沿线61 个国家新签对外承包工程项目合同6201 仹，新签合同额1135.2 亿美元，卙同期我国对外承包工程新签合同额的54.1%，同比增长13.1%；完成营业额653.9 亿美元，卙同期总额的48.7%，同比增长6.1%。