自 2003 年中国中医师发明电子烟以来，这种新产品开始逐渐掀起烟草行业的变革。十几年时间内，电子烟更新升级较快，现有产品主要分为烟油式电子烟和加热不燃烧式电子烟两种。二者主要区别在于是否有真正的烟草被加热。

2017 年已经过去，上市公司年度业绩预告陆续发布完毕。根据 wind数据统计，截至 2018 年 2 月 6 日，沪深两市汽车板块已有 100 家上市公司发布业绩预告及修正公告，11 家上市公司发布业绩快报。100 家发布业绩预告的上市公司包括 43 家在主板上市的公司，39 家中小板上市的公司和 18 家创业板上市的公司，其中，33 家公司略增，11 家公司略减，9 家公司预减，27 家公司预增，4 家公司扭亏，9 家公司续盈，7 家公司首亏。

2017 年受购置税优惠政策下调和 2016 年汽车高产销基数的影响，汽车产销增速大幅下降至 3.19%和 3.04%，我国汽车行业产销增速放缓的趋势已经基本确立。考虑传统能源乘用车购置税优惠政策完全退出，新能源汽车渗透率尚低，2018年汽车产销或维持低增长。 

1 月 25 日，中共中央政治局委员刘鹤在达沃斯发表演讲时表示1，中国将有序降低汽车进口关税。我们认为降低汽车进口关税，有助于在需求端压缩中国车市的超额利润，在供应端解决中国汽车工业大而不强的问题，促进国内车企实现其市值匹配的竞争力。

当前股权投资行业研究市场上首份汽车轻量化深度专题，本专题核心观点为：未来全球汽车轻量化维持 11.6%的高速增长，中国增速将达到 25.9%。目前以高强度高、铝镁合金为主的第一阶段轻量化已经拉开序幕。以碳纤维为主的第二阶段轻量化正处于研发和导入阶段。 

2016 年，我国水稻总种植面积约为 4.53 亿亩，其中排名前 3 名的省份分别为湖南、江西和黑龙江，种植面积分别为 6128 万亩、4974万亩、4804 万亩，在全国水稻总种植面积中的合计占比约为 35%；排名前 20名的省份合计种植面积为 4.46 亿亩，全国占比高达 98.5%。

72 家农业公司中已有 53 家发布 2017 年业绩预告或业绩快报，预告中值之和为 197.6亿元，同比下降 21%。剔除温氏股份后，中值增速在-1%。同时，我们对海通农业重点关注的 31 家公司进行了盈利预测，这 31 家公司盈利增速为-19%，剔除温氏股份后则为-3%。根据我们预测，净利润同比下滑的有 16 家公司，主要集中在畜禽养殖板块，净利润同比增长的有 15 家公司，集中在饲料板块。

根据 2017 年中央农村工作会议指示，我国将农村振兴战略作为解决三农问题的总抓手。我国农业将由增产导向快速向提质增效、绿色发展转变，由表及里，循序渐进，行业壁垒逐渐筑起，行业集中度和规模化程度不断提升，细分行业龙头资源整合能力较强，或迎来盈利能力和市场份额提升的双利好。

1 月，煤炭板块上涨 9.28%，领先沪深 300指数 2.56 个百分点。动力煤方面，1 月份，动力煤价格屡创新高，随着春节过后煤企复产，供给将得到释放，需求则因天气转暖而转弱，但工业活动复苏和两会环保监管加码仍将支撑煤价，总之，后期动力煤价格以稳为主，或会出现小幅回调。

从全行业统计数据看，规模以上煤炭企业 2017 年累计利润同比增长 291%，利润 总额与 2012 年底基本相当。2012 年是煤炭行业上一轮下行周期的开始，从 2017 年业绩看，供给侧改革用两年的时间帮助煤炭企业将盈利能力恢复到了衰退前的水平。