风电板块，从需求的回升，市场集中度的提升和外部环境的改善三个方面，关注金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技等，关注港股风电运营商；光伏板块，分布式光伏领域重点关注阳光电源，正泰电器，京运通等；高效产品领域重点关注隆基股份，通威股份等。重点关注相关辅材。

品牌服装行业是中国传统的消费品之一，前期发展粗放，到 2010 年前后，电商和海外品牌加入战局，扰动了整个市场。我们认为这个时期开始，行业才实现市场化的发展，在新时代能够建立行业壁垒、树立品牌形象、锁定目标客群、提升市占率的品牌将具备长期的投资价值。行业的新亮点和新变化都值得深入探索，本篇我们将重点讨论在服装电商渗透颇高的背景下，行业可能出现的变化。

我们在长周期房地产专题报告之三《详解房地产资金来源与开发投资额预测方法论》中提出，目前房企的主要资金来源渠道仍然较为单一，主要是销售回款和银行贷款。我们认为降低开发商杠杆是长期趋势，未来预售制与开发贷门槛将有所提高，因此利用资产证券化融资能力的差异将重塑房企的竞争格局。

1-2 月商品房/住宅开发投资分别同比+9.9%/+12.3%，较前值分别+2.9、+2.9pct；同期商品房/住宅新开工分别同比+2.9%/+5.0%，较前值分别-4.1、-5.5pct；同期商品房/住宅施工分别同比+1.5%/+1.8%，较前值分别-1.5、-1.1pct。

整个电子行业，从去年 11 月到今年 1 月底，板块调整的比较多。从 2 月苹果季报预告发布开始，苹果产业链开始稳定上行，整体的电子板块从 2 月 7 日左右有一波明显的反弹，从底部反弹大概有 20%的上行，由于从年初以来的平盘表现，这波反弹还是很犀利的。

摄像头是重要的成像设备。智能移动终端是摄像头最重要的应用领域，与汽车智能化、安防监控等应用一起带动市场规模持续扩大。双/多摄、3D感测等创新是市场重要的推动力。 

2017 年下半年，电影市场恢复了较快增长，首要原因是来自线上娱乐形式的竞争减弱。在线视频平台的用户总数和用户使用时间都已经基本停止增长，其他移动互联网娱乐应用也面临着增长乏力的困局。可以说，从去年开始，消费者的注意力逐渐回到了电影院，春节档的崛起证明了电影这种娱乐形式的“不可替代性”。

宁德时代招股书于 3 月 12 日更新、有望进入 IPO 的快速通道，公司拟募资 131.2 亿元用于动力锂电池的生产基地、动力与储能电池研发两个项目建设，由此推算公司目前估值约 1,312 亿元，融资金额或将成为制造业第二大案例，对新能源汽车产业影响将十分深远。

根据化物协会数据，钴主流报价60-61.3 万元/吨之间，较上周上涨 5000-13000 元/吨。我们一直强调，2018 年是NCM622产品渗透大年，同比需求提升在 3 倍以上，供求不平衡是导致三元涨价的主要因素，看好钴环节，同时看好高端三元材料企业，但钴价格继续大幅上涨会对三元材料厂形成较严重成本压力，市场继续向具有技术、成本、规模优势的龙头企业集中，继续推荐关注当升科技、杉杉股份。

受益新能源车行业确定性高增长，国内动力电池出货自 2014 年起进 入爆发期，2014/2015/2016 年分别为 5.9/17.0/30.5GWh，2017 年实现出货 39.2 GWh，预计未来三年 CAGR 仍有望保持 30%以上。一般而言，当电池容量衰减到初始容量的 60%-80%，便达到设计的有效使用寿命，需进行替换。乘用车电池的有效寿命一般为 4-6 年，而电动商用车由于日行驶里程长、充电频次多，电池有效寿命仅约 3 年。