摄像头是重要的成像设备。智能移动终端是摄像头最重要的应用领域，与汽车智能化、安防监控等应用一起带动市场规模持续扩大。双/多摄、3D感测等创新是市场重要的推动力。 

一、摄像头是重要的成像设备. 6

二、模组：市场规模持续增长，中国厂商实力强劲.. 7

（一）移动终端是最重要的应用领域. 7

（二）ADAS 逐渐渗透，车载摄像头前景看好... 10

（三）安防摄像头保持增长，高清、网络化是发展方向. 12

三、镜头：中国厂商追赶世界领先水平... 14

（一）手机镜头是主要增长动力... 15

（二）数码相机出货量持续下滑... 17

（三）车载镜头势头正盛，相机镜头厂商大多涉足.. 18

（四）安防镜头持续增长，国内开始突破高端市场.. 18

四、图像传感器：摄像模组的核心部件... 20

五、音圈马达：初步打破外企垄断，市场份额有望提升.. 23

六、滤光片：产品升级和新应用带来新需求.. 26

七、图像信号处理器：集成芯片成为主流，软件算法带来差异化... 28

八、从成像到感知，软硬件持续演进... 29

九、摄像头产业链主要公司一览. 30

（一）2015~2016 年全球摄像头产业链相关公司营业收入... 30

（二）2016 年中国大陆主要摄像头产业链公司业绩. 30

（三）舜宇光学（2382.HK） . 32

（四）欧菲科技（002456.SZ）. 32

（五）水晶光电（002273.SZ）. 33

十、投资建议与标的推荐... 34

十一、风险提示.. 34