1-2月我国民航客运量同比增长9.4%，较17年全年增速回落3.6个百分点，但仍维持在较高增速。国内主要航企1-2月客座率整体回落，国航、南航和海航控股客座率同比分别下滑1.8、1.6和1.8个百分点，下滑幅度小于吉祥和春秋等民营航企。

2017年以来固定资产投资增速有所放缓，建筑下游需求整体平稳。2017年，基建投资同比增长14.9%；房地产投资同比增长7.0%；制造业投资同比增长4.8%。基建投资自2013年以来保持平稳，总体上维持较快增速，细分领域公路、轨道交通、生态环保等投资景气度较高，预计今年基建投资增速仍将保持在13%-16%之间，投资额或将超19万亿元。房地产投资2015年触底反弹，受政策调控影响较大，预计今年增速将放缓。制造业投资增速自2012年以来持续下行，增速仍在低位徘徊，随着工业经济企稳，制造业投资有望回升。

我们的投资主线可以分为周期和新材料两条主线，周期品中我们推荐煤化工行业和部分高污染细分子行业，新材料中推荐确定性比较高的锂电材料、胶粘剂、光伏材料、半导体、光学膜等。基于行业整体现状，我们维持基础化工行业“中性”评级。

化学工业PPI指数在2017年10月份达到高点之后，已经连续4个月出现下滑。但是我们认为行业格局整体仍处于良性改善阶段，首先行业固定投资完成额同比增速仍处于底部，意味着行业新增产能有限；其次需求端房地产、汽车行业虽然同比增速放缓，但是纺织业、家电业仍持续了去年以来的复苏迹象，需求面整体呈现“弱增长、稳支撑”格局。在春节后的市场触底反弹过程中，基础化工行业由于有业绩支撑，表现优于市场平均水平，且化工链条偏下游的化学制品相关企业由于业绩弹性更大，市场表现也更为突出。

进入2018年，机械行业整体呈现出三个变化点，行业收入和利润持续改善，是近5年来最好的时候；估值持续降低，但是整体板块性机会依然不大；制造业复苏持续，虽然有所放缓但是依然处于景气区间。

中国作为全球机床工具行业最大的市场，近年来机床工具的产销量稳居世界首位。2016 年中国机床市场产值和销售额为 171 亿欧元和 216 亿欧元，分别占全球机床市场 25.3%和 31.9%的份额。细分市场方面，我国锻压设备的产量相对稳定，最近 3 年产量维持在 31 万台左右。下游应用领域伴随以新能源汽车和工业机器人为代表的产业高速发展，锻压设备市场的需求逐步回暖。 

从国内个人消费信贷市场现状杢看，目前国内零售贷款仍以中长期为主，但短期消费贷款収展迅速且仍有巨大空间可以挖掘。 截止至 2017 年末，银行口径的消费贷约为 6.8 万亿，占 GDP 和消费支出的比重约为 8.2%和 21%，分别低于美国同期可比数据 12 个和 8 个百分点。

银行，为流动性而生，也生于流动性之中。银行资产负债和货币流动性的影响因素众多，各因素叠加形成流动性周期和商业银行资产负债的结构变迁。本系列报告将从基础货币、信用扩张、流动性层次等方面对银行信用派生和流动性微观结构进行探讨，以期给投资者提供一个相对全面而又不失微观细节的框架和视角。

根据 EvaluateMedTech 2015 年预测，全球医疗器械 3950 亿美金，中国市场约占 10%，未来 5 年行业增速为 5%。医疗器械细分领域较多，其中具有高门槛的高端产品主要有影像、体外诊断、心血管支架、骨科等细分，在中国，影像类国产占比约为 10-20%，体外诊断类约为 30-40%，诊断中的高端产品如化学发光目前市占率约为 10%，医疗器械其主要竞争对手，如 GPS（GE、philips、siemens），罗雅贝西（罗氏、雅培、贝克曼、西门子）等，多为美国、欧洲等企业进口产品。

总理答记者问表示抗癌药力争降到零关税、构建世界最大医保网，长期来看将提升国内制药产业竞争力，政策端对新特药如癌症用药等的可及性将有进一步的支撑，整体用药环境也将利好创新药的推广。卫计委发布《关于巩固破除以药补医成果持续深化公立医院综合改革的通知》，预计高值耗材端两票制进程将会加速，建议关注布局高值耗材全国配送相关企业如嘉事堂（002462.SZ）。