我们的投资主线可以分为周期和新材料两条主线，周期品中我们推荐煤化工行业和部分高污染细分子行业，新材料中推荐确定性比较高的锂电材料、胶粘剂、光伏材料、半导体、光学膜等。基于行业整体现状，我们维持基础化工行业“中性”评级。

一、化工行业概况....... 5

1.1 行业复苏初期已过，景气延续期业绩弹性减弱....5

1.2 企业单季盈利环比上升，价格传导逐步显现...7

1.3 基础化工行业市场表现偏弱.......9

二、油价高位震荡，开工恢复带来化工品春季躁动...... 9

2.1 化工品淡季回落，价格中枢同比显著上移......9

2.2 油价近期回调，未来仍将维持高位震荡.....10

三、重点行业推荐......11

3.1 煤化工行业........11

3.2 染料行业.......14

3.3 橡胶助剂行业......15

3.4 胶粘剂.......15

3.5 锂电材料........17

3.6 光伏材料......18

四、重点推荐公司....... 20

4.1 阳煤化工........20

4.2 阳谷华泰.......21

4.3 中泰化学.......22

4.4 回天新材.......23

4.5 沧州明珠.......24

4.6 福斯特.......25

五、总结........ 27

六、风险提示..... 27