化学工业PPI指数在2017年10月份达到高点之后，已经连续4个月出现下滑。但是我们认为行业格局整体仍处于良性改善阶段，首先行业固定投资完成额同比增速仍处于底部，意味着行业新增产能有限；其次需求端房地产、汽车行业虽然同比增速放缓，但是纺织业、家电业仍持续了去年以来的复苏迹象，需求面整体呈现“弱增长、稳支撑”格局。在春节后的市场触底反弹过程中，基础化工行业由于有业绩支撑，表现优于市场平均水平，且化工链条偏下游的化学制品相关企业由于业绩弹性更大，市场表现也更为突出。

全行业整体回顾.........4

基础化工行业 PPI 同比增速开始下行...... 4

行业新增供给仍处于收缩阶段，化纤行业率先复苏...... 4

需求面总体呈现“弱增长、稳支撑”格局....... 5

近期市场走势分析.......6

春节前后市场触底反弹.......6

下游制品类子行业反弹幅度较大......... 8

反弹期间市场对中等估值的企业更为青睐.......9

1 季度产品价格和价差分析.....9

有机化工、聚氨酯、无机化工板块平均景气度较高.... 9

氟化工、有机硅、醋酸、磷化工等行业相关产品 1 季度涨幅较大..... 10

PTA、环氧丙烷、硝酸铵、己二酸、TDI 等产品价差持续扩大..... 10

3 月投资策略.......11

2 月份投资建议回顾........11

关注一季报行情........ 12

关注新能源汽车新政对锂电池材料行业的影响....... 12

长期仍关注三条主线........12