在十九大报告里，习近平提出“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”，生态环境将进入快速发展阶段。在 2018 年政府工作报告中，污染防治作为三大攻坚战之一，其中碧水保卫战得到重视，我们认为水环境治理是主战场，市场空间高达 2.5 万亿元。同时 2018 年 4 月，生态环境部成立，整合了各部门生态环境管理职能，有望解决多头监管下执行力度低效的问题，预计水环境治理万亿市场的落地执行效率将大大提高，项目释放有望加快。

需求端：传统领域稳健增长，新兴领域加速拓展。有机硅下游应用领域广泛，其消费量与GDP成明显相关关系。近年来，伴随着我国经济的发展，我国有机硅中间体表观消费量自2008 年的59.3 万吨增长至2017 年的186.5 万吨，复合增长率达14%。在棚改货币化的带动下，我国房地产新开工面积有望保持稳健增长，与此同时，有机硅在新能源汽车、电子电器、消费等新兴领域不断拓展，我们预计我国有机硅表观消费量将以7%以上的增长率持续增长。

2018年应用领跑者项目中标电价已开始触及収电侧平价！青海省两个基地最低中标电价已低亍当地火电标杆电价，幵全面低亍当地风电上网电价。

根据Mysteel数据，2018年5月4日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利分别为1453、1413和1064元/吨；2018年5月2日-5月4日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利均值分别为1467、1426和1065元/吨（2018年4月螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利月度均值分别为1239、1261和1019元/吨）；2018年4月2日-5月4日螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利均值分别为1269、1282和1025元/吨（2018年一季度螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利季度均值分别为1143、1166和1026元/吨）。

当前国内购买进口化妆品的渠道主要有六种——化妆品专柜、海外B2C 直邮、国内跨境电商、免税店以及代购，同时港澳台地区可以购买平行进口（水货）产品。本文旨在厘清每一种模式下的货源、物流环节及对应的税收差异，并比较最后定价区别，还原利润留存细节。

18 年1-3 月，社会消费品零售累积总额为9.03 万亿元，同比增长9.8%；5000家重点零售企业零售指数3 月同比增速5%，同比提升0.5pct，行业景气度向好。分品类来看，可选消费表现持续靓丽，2018 年3 月，限额以上金银珠宝、化妆品、家电数据分别同比增长20.40%/22.70%/15.40%，消费升级趋势持续。

一季度装机规模增长，限电改善明显，新能源运营商业绩增长明显2018 年一季度，我国新增光伏发电装机965 万千瓦，同比增长33.84%，其中光伏电站1.97GW，分布式光伏7.685GW；一季度全国新增风电并网394 万千瓦，同比增长11.93%。全国基本无弃水；弃风电量91 亿千瓦时，弃风率8.5%，同比下降8 个百分点；弃光电量16.2 亿千瓦时，弃光率4.3%，同比下降5.4 个百分点。

17 年电子行业年报整体业绩靓丽，sw 电子营收合计 9674.56 亿元，同比增长35.77%，归母净利润合计 615.10 亿元，同比增长 12.06%。受电子行业整体下游需求增速不足的影响，2018 年 Q1 行业营收、归母净利润增速双双减缓。增速相比于 2017 年 Q1 分别减慢 22.72pct、9.31pct。18Q1 表现相对较好的板块为半导体材料、被动元件、光学元件、电子系统组装四个细分行业。

4 月中信传媒指数下跌6.95%，排在A 股板块涨跌幅第27 名，跌幅较为明显。同期沪深300 指数下跌3.63%，上证综指下跌2.73%，深证成指下跌5.01%，创业板指数下跌4.99%；传媒各子版块中，平面媒体下跌6.14%，广播电视下跌4.18%，电影动画下跌7.21%，互联网下跌7.74%，整合营销下跌8.14%。

2017 年电新板块 391 家上市公司共实现营业收入 24,484 亿元，同比增长17.6%；实现归母净利润 1,476 亿元，同比增长 12.2%；毛利率为23.7%，与 16 年持平；净利率 6.9%，与 16 年的 7.1%相比略有下降；ROE 为 8.2%，与 16 年的 8.1%相比略有上升。