18 年1-3 月，社会消费品零售累积总额为9.03 万亿元，同比增长9.8%；5000家重点零售企业零售指数3 月同比增速5%，同比提升0.5pct，行业景气度向好。分品类来看，可选消费表现持续靓丽，2018 年3 月，限额以上金银珠宝、化妆品、家电数据分别同比增长20.40%/22.70%/15.40%，消费升级趋势持续。

行业景气度持续向好，可选消费表现靓丽 .. 4

年报总结：营收利润提速增长，龙头表现靓丽 ...... 6

整体：营收利润增长提速明显，行业复苏延续+拥抱新零售  6

超市板块：行业回暖，企业分化加剧，持续聚焦龙头 ......... 8

百货板块：利润增速高达31%，收入端首现回升 .. 10

黄金珠宝:镶嵌品类表现突出，聚焦成长品类 ......... 12

股息率的维度：百货业态股息率居前 .......... 14

市场行情：商贸指数下滑，近八成零售企业股价下跌 .... 16

板块行情：板块年初至今跑赢大盘，百货子行业表现优异  16

板块估值：专业市场与百货板块估值较低，超市和一般物业经营高于行业平均 . 17

个股行情：近八成零售企业股价下跌 .......... 18

上市公司重大公告 ... 19

重要公告提示 .. 19

零售行业动态：行业资源持续整合  20

ATJ 巨头的零售布局：阿里系与京腾系相关新闻及公告 ... 20

超市行业新闻.. 24

便利店行业新闻 ......... 24

行业其他新闻 .. 25

国信证券投资评级 ... 26

分析师承诺 .. 26

风险提示 ...... 26

证券投资咨询业务的说明 ... 26