雨季逐渐开启，但水泥发货量仍较高，加上部分区域错峰限产，库存保持低位。玻璃受下游补库和行业会议提振，但终端需求并无明显起色。本周全国水泥市场价格为416元/吨，周环比-1元/吨，主要是上海、福建和重庆下跌；全国库容比55.0%，周环比+0.7%，其中长江流域库容比48%，周环比+2.6%，两广区域49%，周环比+0.8%，泛京津冀库容比54.4%，周环比-2.1%。全国白玻均价1632元/吨，周环比+1元/吨，库存3299万箱，周环比-33万箱。

18Q1水泥价格淡季不淡，5月中旬全国均价已涨至行业历史高位附近，致在位企业盈利能力持续获得明显改观，其中华东及中南优势企业业绩表现超预期。目前从行业供需格局看，供给端为：错峰生产逐步常态化、产能置换条件进一步趋严，市场集中度正在提升；需求端为：投资增速环比回落，南方需求较强，北方关注主题投资驱动。投资策略方面：环保因素及错峰生产常态化致行业供需格局进一步改善，南部水泥企业盈利弹性有望延续，投资标的优选海螺水泥、华新水泥、万年青；北方水泥关注由主题投资驱动区域水泥需求及价格快速上升，关注金隅集团、冀东水泥。

家电受地产周期影响大，地产降速已经传导至家电，空调、厨电受影响明显。第一，回溯历史来看家电受地产影响大，过去十年经历09年地产刺激、12年地产刺激、15年地产刺激三轮地产周期，家电也发生相应的周期波动。现在地产已经进入后周期，一二线从16年10月调控至今不放松，三四线中期繁荣进入中后期，家电也随之受到影响；第二，与去年相比，今年主要家电增速降档，1-4月产业在线家用空调内销增速+23%（去年同期增速+65%），中怡康厨电抽油烟机内销增速-5%（去年同期增速+11%），由于安装繁琐，空调、厨电受地产降速影响最大。

2017年计算机行业基本面回顾-整体行业不容乐观，龙头白马走出独立行情。2017年计算机板块的营收增速中位数为16.87%，相较于2016年营收增速中位数19.51%，下降了2.64个百分点；归母净利润增速中位数为14.38%，相较于2016年净利润增速中位数15.76%，下降了1.38个百分点。白马股基本面情况好于整体计算机行业：2017年计算机板块白马股公司营收增速中位数为20.54%，比行业营收增速中位数16.68%高3.86个百分点；归母净利润增速中位数为24.39%，比行业归母净利润中位数14.38%高10.01个百分点。

本周，中国互联网金融协会互联网金融统一身份核验平台已于近日启动试运行。该平台通过整合各身份核验渠道主流数据资源，作为互联网金融行业的统一入口，为从业机构提供客户身份核验的一站式接入，着力解决当前互联网金融机构在实名验证方面存在的验证渠道不一、效率差别大、成本高、多点接入等问题。据悉，目前正在试运行的为互联网金融统一身份核验平台一期，现已具备公民身份信息核验、银行卡账户信息核验、通信运营商信息核验、数字证书核验、人脸识别等5个模块共13种接口的核验能力。二期将逐步完善社保、工商、学历、护照、生物识别、I类户标识等渠道数据源。身份核验有利于解决网贷等行业多头借贷、欺诈等风险问题，是互金行业发展需重点解决的问题。

6月7日，工信部公布了《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》和《工业互联网专项工作组2018年工作计划》，未来三年实施三步走战略，可操作性极强。基于海量工业数据所蕴含的巨大价值，工业互联网产业发展在中央的行动规划中排名十分靠前。工业互联网是制造业升级的核心亦是基础，在智能制造国家战略加持下，工业互联网有望率先迎来细分行业的拐点。推荐在制造业自动化、信息化布局领先的上市公司。推荐标的：今天国际（300532）、金蝶国际（0268.HK）；受益标的：东方国信（300166）、宝信软件（600845）、汉得信息（300170）、用友网络（600588）。

超融合基础架构（Hyper-ConvergedInfrastructure，或简称“HCI”）是指在同一套单元设备（x86服务器）中不仅仅具备计算、网络、存储和服务器虚拟化等资源和技术，而且还包括缓存加速、重复数据删除、在线数据压缩、备份软件、快照技术等元素，而多节点可以通过网络聚合起来，实现模块化的无缝横向扩展（scale-out），形成统一的资源池。

2005-2014年间，中国化工行业固定资产投资增速大幅领先美国、德国、日本，十年间，中、美、德、日化工行业固投平均增速分别为25.12%、6.51%、1.79%、-0.04%，以美国为代表的发达国家化工及石油开采行业投资增速高点出现在80年代之前，而在21世纪，黄金十年间，国外化工装置普遍开始老化，国内化工开始强势崛起。

三条主线把握工业化升级背景下的机械行业投资机会。1）战略新兴产业蓬勃发展，增量投资拉动设备需求。主要关注有一轮显著的增量投资，行业本身及下游行业中长期成长趋势明确的细分领域，包括半导体设备、工业机器人及自动化、锂电设备；2）技术进步，处于大规模进口替代临界点。主要关注技术已经实现突破，处于进口替代临界点，并有机会大规模进口替代的细分行业，如半导体设备、工业机器人、高端液压件。3）产业竞争格局重塑，优质龙头扩大优势。在固定投资和经济增速放缓的背景下，马太效应放大，重视研发、重视产品质量、拥有品牌效应的细分领域龙头，有望在激烈的竞争当中继续扩大优势，抢占份额。典型的细分领域有工程机械、轨道交通、锂电设备、光伏设备等。

判断2018年后美国石油产量增速将边际放缓且边际成本大幅增加，因美国主要页岩油产区目前面临管输能力限制。综合考虑需求平稳，WTI油价中枢将位于60美金/桶，Brent油价中枢将位于70-75美金/桶。目前川渝地区页岩气开采成本50美金/桶，具备开采经济性，中石油和中石化规划合计到2020年形成300亿方天然气产量，存量压裂设备难以满足需求，压裂设备将迎来新一轮需求周期。另外，海洋石油将是未来国产石油主要增量，在Brent油价70美金/桶水平上具备开采经济性，2018年中海油资本支出规划700-800亿，同比增加50%，海洋油服迎景气周期。