三条主线把握工业化升级背景下的机械行业投资机会。1）战略新兴产业蓬勃发展，增量投资拉动设备需求。主要关注有一轮显著的增量投资，行业本身及下游行业中长期成长趋势明确的细分领域，包括半导体设备、工业机器人及自动化、锂电设备；2）技术进步，处于大规模进口替代临界点。主要关注技术已经实现突破，处于进口替代临界点，并有机会大规模进口替代的细分行业，如半导体设备、工业机器人、高端液压件。3）产业竞争格局重塑，优质龙头扩大优势。在固定投资和经济增速放缓的背景下，马太效应放大，重视研发、重视产品质量、拥有品牌效应的细分领域龙头，有望在激烈的竞争当中继续扩大优势，抢占份额。典型的细分领域有工程机械、轨道交通、锂电设备、光伏设备等。

1、工业化升级背景下的机械行业投资机会........- 6 -

1.1 向后工业化时代过渡，工业化升级继续驱动高端装备制造业发展.....- 6 -

1.2 三条主线把握工业化升级背景下的机械行业投资机会......- 7 -

1.3 原油价格中枢上移，关注油气产业链相关机会......- 9 -

2、把握半导体设备行业发展大趋势，微观层面迎积极变化.......- 10 -

2.1、供不应求，半导体产能向大陆转移....- 10 -

2.2 18 年设备行业增速达 38%，确立未来 3-5 年向上景气拐点......- 13 -

2.3 预计 2020 年中国半导体设备需求有望增长至 159 亿美元.....- 13 -

2.3 18 年国产设备基本面逐步兑现，微观层面已有积极变化.....- 15 -

3、优质自动化公司已现配置价值，锂电设备强者突围......- 15 -

3.1 工业自动化受益工业互联网建设提速，优质标的已现配置价值........- 15 -

3.2 新能源汽车全球浪潮持续推进，锂电设备企业强者突围........- 20 -

3.2.1 补贴退坡，市场主导权增强，加速电动车市场渗透.......- 20 -

4、工程机械进入利润释放阶段，关注油气产业链机会....- 27 -

4.1 工程机械需求持续，龙头企业经营状况不断改善.....- 27 -

4.2 原油价格中枢上移，关注油气产业链相关机会.......- 31 -

5、重点个股....- 46 -

5.1、北方华创：半导体产业风已起，设备龙头扶摇直上......- 46 -

5.2、至纯科技：高纯工艺系统订单爆发，清洗设备打开成长空间......- 47 -

5.3、京山轻机: 19xPE 的自动化公司， 18 年多个工业 AI 应用场景落地.....- 47 -

5.4、恒立液压：油缸板块高速增长，泵阀产品进展顺利......- 48 -

5.5、先导智能：有望分享全球电动汽车成长浪潮的领先设备企业.....- 48 -

6、风险提示..........- 49 -