信创加速银行IT分布式架构升级，开放银行趋势带来更多云化需求。2019年以来，金融IT信息创新收到政策密集支持，金融业自主创新主要集中在银行业，从最初的服务器层面从IBM大型机小型机更换为X86/ARM架构服务器，到现在自主创新逻辑进一步深化，开始在底层芯片、操作系统、数据库、办公软件等基础软硬件上发力，逐步迁移至自主创新云平台的架构。银行IT自主创新与架构升级相互促进。同时，开放作为银行出大长尾用户的重要途径，作为一种开放的平台与合作伙伴建立广泛连接，全球均推进开放银行的发展。开放银行生态需要金融云环境匹配，将加速银行IT向分布式架构发展。

全球头部厂商中，阿里云增速最快；国内方面，腾讯、百度云2019Q3同比增速接近80%，高于行业平均水平。IDC 数据显示2019 年阿里云全球市场份额进一步上涨，紧随亚马逊、微软，连续三年成为全球第三大云计算服务商。根据Canalys 数据显示，阿里云2019Q4收入规模为16 亿美元，同比增长71.1%，份额由4.4%提升至5.4%，是上榜名单中增速最快的云厂商。其余头部厂商中，微软、谷歌增速较快，均在60%以上，而亚马逊增速相对较慢(+33.2%)。

车联网的基础路网建设包括：路侧感知系统、边缘决策系统，云控平台系统。其中，路端的建设主要包括C-V2X 专用通信基础设施、高精度定位设施、路侧环境感知设备、MEC 等。我们认为，路网的覆盖率和车端的渗透率决定了车联网的商用速度。政策强力推动下，车联网的建设有望与2G~5G 蜂窝网络一样，沿着“路网基础设施建设—智能网联车辆渗透普及—运营和应用丰富”的产业发展顺序进行演绎。相关的市场机会包括：感知和通信设备、边缘平台和云控平台的系统集成、车联网运营、云控平台&智能交通应用等。

根据已公布数据，计算机上市公司2019 年整体营收增速中位数为16.12%，归母净利润增速中位数为16.61%。整体略高于2018 年营收增速中位数15.32%，归母净利润增速中位数10.31%。计算机作为新兴成长行业，整体仍保持着较高的增长动力。当下受疫情影响下各政策催化，我们重点推荐车联网、医疗IT、轨交信息化和智能快递柜板块。

云+工业互联网契合产业转型升级，软件应用及服务率先受益。工业互联网本质上是云计算、大数据、AI 等新一代信息技术与制造业深度融合的产物，需要产业构建网络、平台、安全三大功能体系。平台及其上的工业APP 应用、配套的安全解决方案是核心的增量需求，在云计算环境下，软件应用和IT 服务将迎来超行业发展的结构性增量机会。工业互联网平台+应用类企业需求将率先释放，首推国内企业级数字应用霸主用友网络；工业咨询及解决方案服务商也迎来良好成长环境，主要公司为汉得信息、赛意信息；工业场景增量安全需求为网安厂商创造新成长机会，重点推荐企业级安全龙头深信服，启明星辰、南洋股份等网安一线龙头。

2020年3月6日，OPEC 组织与俄罗斯为首的盟国就加大减产力度进行谈判，以应对新冠肺炎导致的全球原油需求减少，会议未达成新的延长或扩大减产的协议，4 月1 日起减产行动将结束。

市场行情回顾： 2020 年2 月1 日至2 月29 日申万机械设备指数上涨1.16%，沪深300 指数下跌1.59%，上证综指下跌3.23%，创业板上涨5.79%。同期机械设备指数涨幅位居28 行业第12 位。子行业中，涨幅居前的为锂电池设备、楼宇设备和制冷设备等板块，分别上涨36.76%、24.79%和20.79%。

事件：2020 年2 月，挖掘机国内外合计销量9280 台，同比下降50.5%；其中国内销量6909 台，同比下降60%；出口销量2371台，同比增长62.5%。1-2 月，挖掘机合计销售19222 台，同比下降37%；其中国内14667 台，同比下降46.5%；出口4555 台，同比增长48.2%。

上月A 股主要指数小幅下行，机械板块排名表现一般，涨幅居前的仍以新股和光伏板块为主。2 月以来疫情管控持续加强，我们建议重点关注环境消毒和医疗防护器械生产（智能装备）等相关概念板块，逢低布局氢能、军工和半导体装备等相关先进制造板块，继续重视一季报业绩预增相关标的。

受DRAM/NAND 价格大幅下滑等因素影响，2019 年全球半导体市场的增长出现十年来最低谷，设备市场也同比下降10.8%。随着存储器库存回归合理水平以及下游市场需求的增长，2020 年半导体设备市场出现回暖趋势：1）截至2020 年1月，北美半导体设备出货额已连续4 个月同比正增长；2）2019 年12 月，日本半导体设备的出口额激增26%；3）三星、台积电、英特尔一致调增2020 年的资本支出力度，将成为拉动半导体设备增长的直接因素。据SEMI 预计，2020 年全球半导体设备市场收入将同比增加5.5%，达到608 亿美元，且此成长态势有望延续至2021 年。长期看，5G、AI、IoT、云计算以及汽车电子等新需求的爆发将拉动全球半导体行业进入下一轮景气周期。