地产调控政策对于家电板块的短期影响更多体现在估值的变化，而前期业绩表现良好将在未来驱动股价继续上行，估值下行期间将成为一个合适的买点。短期看，推荐空调龙头格力电器。公司业绩表现稳定，一季度空调行业出货量持续强劲，景气度仍在延续。若二季度大宗原材料价格或将面临高位向下的边际改善拐点，对于产品提价已经完成的白电企业二季度的盈利能力将有所提升。 

本周中信计算机指数下跌 3.16%，收盘于 5545.10 点；同期沪深300 指数下跌 0.80%，收盘于 3486.50 点；上证指数下跌 0.91%，收盘于 3246.07 点，计算机板块跌幅略超大盘。 

4月11日，中车株洲电力机车有限公司与马来西亚交通部在长沙签订两款“米轨”（1米宽轨距）动车组购销合同，包括 13列混合动力电动车组和 9列现代超级动车组。这是自 2014 年以来中国再次获得马来西亚的“米轨”动车组订单。近年来，中国轨道交通装备企业在“一带一路”合作中不断取得突破，由最初的输出产品升级到输出产品+技术+制造+服务+管理，由最初的企业单一出海升级到带动轨道交通产业集群联合出海。 

4 月 10 日-4 月 16 日环保板块上涨 2.12%，2017 年PE28 倍；沪深 300 下跌 0.88%，2017 年 PE12 倍。涨幅居前：首创股份、先河环保、渤海股份、创业环保、山大华特。

上周，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数上涨 1.92%，持续强于沪深300指数，行业整体PE估值上升至为45.85，高于历史均值，行业 PE 估值溢价（相对沪深 300）上升至 3.49，仍低于近四年平均水平（3.71）。 

工程机械行业主要机种于 2016 年 8 月开始筑底回暖，根据市场披露的部分机种的开工小时数和销量数据的表现来看，此次回暖趋势强烈，其中作为工程机械行业“晴雨表”的挖掘机销量增幅最大，而装载机、起重机、混凝土机械仍延续下滑趋势，但降幅有所收窄。

据海关总署最新数据显示，3 月我国出口钢材 756 万吨，单月出口量大幅上升，较上月增加 181 万吨，环比上升 31.48%，同比下降 24.25%。3 月该订单指数环比下降 14.58 个百分点至 41.60%，处于荣枯线下方，预计 4 月钢材出口量环比将有所回落。随地条钢清出持续加速，预计国内钢价将震荡运行，叠加国外反倾销形势越发严重，预计 4 月份钢材出口将有所回落。 

当前行业仍处于底部运行，其中，品牌终端需求尚无实质性改善，但受到低基数、人民币贬值及三公消费约束降低影响，高端消费从去年 Q4 开始有所回暖，A 股高端女装公司 Q1 销售延续了弱复苏的趋势；同时，中端商务休闲男装龙头因竞争格局相对稳定，历经库存、渠道、供应链整合等一系列调整后，有望继体育用品龙头公司之后，早于时尚休闲走出调整周期的子行业，目前龙头公司库存、订货会、同店销售及无效店铺收缩等指标均存在边际改善迹象。

按照之前市场的判断，由于理财本年 1 季度同比增长 25%；同时 取消了资本充足率中 T 值容忍度；前 2 个月按揭贷依然冲量，信 贷保持高增长这三个原因，1 季度 MPA 考核中，广义信贷达标存 在较大的压力。但是最终 MPA 考核平稳结束。我们预计为了 1 季 度季末 MPA 考核达标，银行 3 月信贷量收缩，同时债券投资的占 比或有下降。我们预计 3 月新增人民币贷款在 1 万亿以内。
2、预计未来 MPA 考核，商业银行更容易达标，带来的市场压力 相对较小。广义信贷增速中，理财增速、信贷增速、其他非信贷 资产增速都将回落，从而带来广义信贷增速的下降，MPA 考核更 容易达标。

新能源汽车基本面反转兑现：3 月新能车增速兑现，目前我国新能源汽车基本面 反轩已经明确，海外特斯拉一季度销量赸预期带劢美国新能源汽车一季度销量快 速增长，国内外新能车的利好消息共振，行业景气持续攀升。投资主线我们依然 维持之前看法，具备核心技术的子行业龙头公叵将能够强者恒强放量增长，主要 推荐标的：产业链龙头（国轩高科，东斱精工，先导智能，坚瑞沃能，大洋电机）。 另一斱面，随乘用车和物流车放量，三元锂的逡辑将贯穿始末，主要推荐标的： 三元锂电及材料（亿纬锂能，当升科技，澳洋顺昌，天赐材料）。