随着移动 4G 网络的普及和网络基础设施的进一步完善，泛娱乐产业逐渐成为数字经济发展的重要支柱。游戏、影视、文学、动漫、音乐等“互联网+文化娱乐”业态广泛互联并深度融合形成整个泛娱乐生态链。消费升级背景下，新一代 90/00 后为代表的用户付费意识与意愿大幅提升，泛娱乐领域付费规模快速增长，长/短视频、音乐、数字阅读等多个新兴付费行业崛起。 

当前物联网处于连接爆发期，其中蜂窝连接数 2015-2020 年复合增长率预计将达 85%，成为增长主力。在政策、标准、产业共同驱动下，我国物联网技术道路近期将以 NB-IoT 和 4G 为主；NB-IoT 与 4G 连接数在蜂窝总连接占比或将从2017 年的 19%上升至 2020 年的 86%。

中美关系的大背景，推动通信行业的发展加速进入上游关键芯片器件和材料的攻坚阶段，5G 阶段的历史使命尤为突出，ICT 产业向最高阶的升级需求十分紧迫；而在应用创新领域，云计算、物联网、AI 大数据等的创新持续深入，也将带来通信行业新的投资机遇。

2018 上半年（截至 5 月 31 日）通信行业指数下跌 13%，在 29 个一级行业（中信）中位居 22 位，表现较弱。从业绩上来看，在运营商资本开支持续下滑的大背景下，17 年业绩持续承压，18Q1 有所回升。估值方面，经过上半年的调整，行业 PE 为 39 倍，较年初进一步下降，已处中底部区域。

十九大报告：加快建设创新型国家。要瞄准世界科技前沿，强化基础研究，实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破。数字经济特征：信息化、互联网化、智能化。互联网人口红利后又一红利：技术和数据。

2018 年食品饮料行业 Q1 营收、净利润分别同比增长17.21%、31.47%，基本面延续良好表现。机构食品饮料行业配臵占比自 2017Q4 达到 6.95%高点后出现回调，2018Q1 行业配臵比例为5.54%。食品饮料行业历史最高配臵比为 7.72%，就目前配臵情况而言尚有较为明显的提升空间。 

2018Q1 样本医院整体销售额为543.30 亿元，同比增长 0.65%，增速较 2017Q4 回升明显，同时季度环比增长 2.57%，样本医院整体销售呈现增速反转向好态势。我们认为医药行业尤其是上市公司数据要显著好于样本医院数据，主要是因为样本医院中 80%左右为三级医院，在处斱外流、销售渠道下沉的大趋势下，部分医药企业的数据无法在 PDB 中体现。

2017年各子板块归母净利率整体向增长0.75pct达到7.81%，其中酒店板块6.10%/+3.46pct归母净利率反弹趋势明显，主要由于轻资产加盟店扩张以及中端型门店占比上升 ，导致酒店集团盈利能力增强。

2018Q1，计算机行业收入增速为24.1%，同比回落3.3个百分点，归母净利润增速为-0.6%，同比回落较多，但扣非后归母净利润增速为25.4%，同比回落3.8个百分点。虽然收入和扣非利润增速都是小幅回落，但增速都高于2016Q1水平，说明行业增速并没有因为并表减少出现大幅下滑，行业下游需求仍较为强劲。另外，我们看到，2017年计算机行业云计算板块收入增速为59%，扣非净利润增速为58%；2018Q1云计算板块收入增速为69%，归母净利润增速为117%。整个云计算板块处于加速发展状态。

从估值可以看到，从2008-2014年计算机行业估值都在区间波动状态，2016年估值重新回归底部区间，我们认为在没有改革、财政政策和杠杆资金的驱动下，我们应该习惯区间波动的投资机会•区间选股注重：确定性、估值、同时兼具想象空间；需要筛选好赛道+龙头+低估值；PEG。