根据我们的估算，电动车热管理系统的单台车价值量约 6550 元/辆；2020 年全球电动车热管理系统需求约 300 亿元，2018-2020 年 CAGR 约 50%，其中，中国市场需求约 125 亿元（CAGR 44%），海外市场需求约 175 亿元（CAGR 59%）。在汽车电动化浪潮中，汽车热管理竞争格局已有松动迹象，国内企业存在弯道超车的可能性。 

1、行业回顾..6

1.1、2018 年1-4 月制造业工业增加值累计+7.1%，计算机/通信/其他电子设备行业景气度较高... 6

1.2、新三板装备制造板块2017 年报总结. 7

2、锂电池产业链：毛利率承压，技术路线切换带来新机遇..8

2.1、数据回顾：2017 年/2018 年1-4 月装机量36.24/8.18Gwh，同比+29%/270% . 8

2.2、能量密度提升+成本下降仍是重要发展趋势... 10

2.3、技术路线切换，机遇显现. 14

3、汽车热管理行业：价值增长+需求放量，本土企业机遇显现.17

3.1、什么是汽车热管理系统. 17

3.2、需求分析：汽车电动化驱动热管理需求高增长. 18

3.3、竞争格局：三类企业群雄逐鹿.. 20

4、工业级无人机行业：跨行业拓展加速，马太效应显现 .23

4.1、趋势一：零部件技术不断进步，智能化趋势明显... 23

4.2、趋势二：跨行业拓展加速，品牌重要性凸显.. 24

4.3、趋势三：配套服务是重要竞争力，应用服务市场逐步打开. 25

4.4、趋势四：先发优势将是重要壁垒，未来几年马太效应显现. 26

5、行业投资策略..26

6、风险分析...27

7、部分重点公司分析.29

7.1、贝特瑞（835185.OC）:负极龙头，正极新贵... 29

7.2、芳源环保（839247.OC）：NCA 前驱体新贵，松下订单逐步放量.. 30

7.3、昊方机电（831710.OC）:汽车空调电磁离合器龙头. 31

7.4、瑞阳科技（834825.OC）：汽车空调控制器专家.. 32

7.5、亚锦科技（830806.OC）：碱性电池龙头企业.. 33

7.6、臻迪科技（837335.OC）：立足智能无人系统，积极进军海外市场... 34

7.7、西部超导（832628.OC）：超导材料龙头企业.. 35