创新性研究：如何掘金尚未获批的品种和标的？我们近期走访了仿制药行业专家及部分企业，在口服剂型仿制药一致性评价方面总结出了业内关注度较高的十个品种，并从市场规模、竞争格局、一致性评价技术难度及最新研发进展等维度进行梳理。尚未获批的品种中，我们建议重点关注：硝苯地平缓释片、奥美拉唑肠溶胶囊、阿奇霉素片及二甲双胍缓释片等。

从总量来看，休闲食品全年线上销售额499.6亿，稳居第一；保健食品、奶粉母婴以150.7亿、135.2亿分列二、三位。从同比增速来看，保健食品11/12月线上销售额同比+52.7%/+25.8%，保持快速增长。奶粉母婴11/12月同比+18.8%/-11.5%，双十一旺季后明显回调。乳制品行业回暖复苏，纯奶11/12月同比+12.3%/+24.0%，酸奶+71.1%/+53.3%。休闲食品11/12月分别回落-6.2%/-15.6%，归于销量下滑。酒类中，白酒11/12月同比下滑-41.7%/-16.6%，主要受11-12月高端白酒提价影响，啤酒11/12月同比-26.6%/+0.5%，葡萄酒同比+1.1%/-11.3%。酱油/醋12月销售额+70.6%/+6.5%。

本周沪深 300 指数上涨 2.68%，家电指数上涨 4.39%。从各行业本周涨跌幅来看，家电板块位列中信 29 个一级行业涨幅榜的第 4 位， 处于较高水平；从家电和其他 行业 PE(TTM)对比来看，家电行业 PE(TTM)为 22.9 倍，位列中信 29 个一级行业 排行榜的第 21 位，处于较低水平。从家电细分板块来看，本周白色家电上涨 5.11%，小家电上涨 1.92%，黑色家电上涨 1.54%，照明设备上涨 1.21%，其他家电下跌 0.13%。板块个股涨跌幅方面，涨幅前五名：冠福股份+14.65%、格力电器+9.57%、三花智控+7.96%、新宝股份+6.92%、海信科龙+6.90%；跌幅前五名：小天鹅 A- 3.39%、莱克电气-3.04%、雪莱特-2.33%、得邦照明-2.07%、奇精机械-1.58%。

12月申万机械设备指数上涨1.7%，沪深300指数上涨3.31%，上证综值上涨2.25%，同期机械设备指数涨幅位居28行业第13位。从机械子行业来看，工程机械（+9.36%）因销量持续旺盛持续上涨，轨道交通板块因铁总会议公布2017年通车里程超出预期而涨幅可观，锂电池设备行业因预期2018年新能源汽车地方补贴取消而大幅度调整。

根据协会数据，2017年12月共计销售各类挖掘机械产品14005台，同比涨幅102.6%；2017年1-12月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品140303台，同比涨幅99.5%。挖机销售火爆了一年，需求的旺盛已经不是简单的经济补库存周期所能解释，我们一直强调此更新需求在此轮复苏的中枢作用，对于需求我们一直认为中国的经济增长已经过了投资驱动的野蛮扩张阶段，在更新需求的托底下未来中游传统装备产业的持续性有望超预期。考虑到上一轮去化过程中行业集中度的大幅提升，细分品类龙头的收入有望超越行业增速。

我们判断2018年将是房地产长效机制落地之年，区域市场将呈现需求、供给、政策等各个层面的分化。我们认为明年上半年的地产板块看点在于：1）一二线城市成交降幅已在今年末明显收窄，明年有望重回正增长轨道；2）短期调控政策已边际见底，部分过严的行政措施将让位于长效机制，政策边际拐点是明年的一大看点；3）居民信贷占比目前过半，按揭信贷额度有边际放松空间，或较下半年偏紧格局有所改善；4）长效机制和租赁住房的细则推出将成为市场焦点，地产投资增速低位运行或为新常态；5）行业集中度有望继续提升，龙头房企业绩将维持惯性增长，估值切换效应明显。我们维持板块中立评级，建议积极关注政策边际变化的时点，推荐组合：1）龙头房企：万科、保利地产等；2）资源型房企：招商蛇口、华侨城等；3）区域型房企：华夏幸福等；4）题材机会：光大嘉宝等。

土地供应方面，受去年同期以及上月高基数影响，12月住宅类供地同比、环比分别由正转负至-32%、-17%，但供给量并不差，超全年月均供应26%，其中，纯住宅供地同比-22%、环比-5%，同样受去年高基数影响，17年纯住宅供地累计+27%，我们下半年住宅供地放量判断得到持续验证。土地成交方面，12月住宅类土地成交环比+41%、同比-15%，其中，纯住宅土地成交环比+17%、同比-17%，成交环比表现亮眼，但同比表现仍受高基数压制。土地供需方面，由于12月土地成交放量并创年内新高，而同期供地同比、环比大幅缩量，土地成交/供应比上涨至1.12倍，较11月上升70%，12月住宅类土地成交单价环比-8%，溢价率继续进一步下降3pct至19%，表明土地市场供应关系将持续改善，并且我们维持认为土地供给将持续放量，土地价格也将进一步回归理性。

2018年电子行业将更加强调业绩的确定性。从确定性来讲，一线领导品牌如苹果，三星的下游终端需求相对稳定，因此其上游供应商中竞争格局稳定，技术路径不存在大幅变化的核心供应商业绩确定性相对更高。具体领域来看，消费电子优先推荐玻璃盖板、射频天线零组件、功能器件、无线充电模组等领域。

能源转型、技术进步、集中度提升是电力设备与新能源行业2018年的主旋律。新能源汽车“双积分”长效机制建立，中长期发展空间广阔；2018年补贴退坡将倒逼产业升级加速、竞争格局优化。光伏开启分布式新周期，国内需求中枢提升；产业技术进步加速，迈向平价无惧补贴退坡。风电当前处于新一轮成长大周期的底部，龙头份额持续提升，强者恒强趋势明显。

新年伊始，对于电新环保行业二级市场而言，板块将迎来一轮估值切换。从行业基本面来看，新能源汽车、节能环保、清洁能源发电、增量配电网等多个细分板块的中长期发展景气向好，我们认为，二级市场将在年度估值切换中逐步反映这一预期。基于对行业内上市公司的公告跟踪，我们发现，来自产业资本的减持压力于2017年12月有所缓解，产业资本增持现象逐步增多。展望1月，我们建议投资者积极关注这一变化。