近期国内原奶价格触及短期高点后小幅下降，18年1月10日主产区生鲜乳最新报价为3.47元/kg，环比下跌1.7%。12月生鲜乳均价为3.52元/kg，环比增0.43%。国际上，12月全球原料奶IFCN价格指数为31.9美元/100公斤，环比下降8.9%。18年1月16日，恒天然全脂奶粉拍卖均价3010美元/吨，同比下降8.3%，环比上涨4.3%。12月，美国脱脂奶粉平均价格为1596美元/吨，环比下降4.8%。18年1月8日-18年1月19日，大洋洲脱脂奶粉平均价1812.5美元/吨，环比上涨2.1%，全脂奶粉平均价格2975美元/吨，环比上涨2.6%；同期，欧盟脱脂奶粉平均价1662.5美元/吨，环比上涨0.8%，全脂奶粉平均价3062.5美元/吨，环比上涨1.7%。

区块链技术在金融行业的大规模应用低于预期。区块链技术在金融行业有了不少落地的项目，交易平台和供应链管理是两个重要的应用场景，盈利模式包括技术服务费和利息收入。在现有的应用中，去中心化并不明显，在共识机制算法上进展缓慢；现有的应用更像是中心化的开放系统，围绕核心企业建立生态圈，从一定程度上降低了交易成本，但边际效果有限。展望未来，我们期待共识算法突破能带来新的商业模式。

我们对运量与宏观经济指标的相关性做了分析，发现：铁路货运周转量与工业增加值增速和GDP相关性最强。上市公司车流量与GDP增速相关，并可作为提前一个月的领先指标。航空货运量是出口贸易提前一个季度的领先指标。

2018年挖掘机液压件供应紧张，目前预计有20%的缺口，供给短缺为国内液压件上市公司带来进口替代和估值提升机会。2017全年挖掘机销量翻倍，卡特彼勒关闭日本7万泵阀工厂，川崎经历过周期大波动，坚持不扩产，这为国内液压件进口替代提供了机会。恒立液压最为受益，也没有历史问题，目前已批量配套小挖，2017全年泵阀销量已经超过1万台。中挖泵领域仍由川崎牢牢把控，恒立液压中挖泵阀生产线2018年5月开始投产，将逐步放量。继续强烈推荐恒立液压、三一重工、艾迪精密、起重机龙头。1月我们推出了工程机械专题深度报告《从卡特小松发展史看龙头估值溢价》，对卡特、小松百年中的产品战略、国际化战略、危机应对战略及PE进行分析。

1月，钢铁板块上涨6.62%，沪深300上涨6.08%。多钢企年度业绩预告向好，板块夯实业绩吸引市场关注。本月钢材价格受终端需求走弱影响有所下降，中旬以后，钢价跌至钢贸商冬储支付意愿内，钢贸商冬储为钢价提供了一定支撑。整体来看，钢材月均价小幅下跌。钢价下跌拖累钢材利润回落，其间焦炭价格走弱一定程度上降低了粗钢成本，但对钢材利润提振有限。本月钢材库存继续上升，符合前期判断及季节性规律。

土地供应方面，受去年同期及上月高基数影响，1月住宅类供地同比、环比分别+4%、-46%，同比由负转正，表现仍较不错。其中，纯住宅供地环比-46%、同比-1%，鉴于库存持续低位，主流房企销售高增，预计后续土地市场供应将有所改善。土地成交方面，1月住宅类土地成交环比-50%、同比-19%，其中，纯住宅土地成交环比-46%、同比-16%，1月土地成交低迷主要受上月高基数及供应同比下滑影响所致。土地供需方面，由于1月土地成交、供给同步缩量，土地成交/供应比虽较12月下降8%，但仍处1.12倍高位，1月住宅类土地成交单价环比+22%，溢价率回升4pct至23%，主要系土地挂牌价大幅降低所致，土地市场供应关系将持续改善趋势不改，并且我们维持认为土地供给将持续放量，土地价格也将进一步回归理性判断。我们维持房地产小周期延长框架，并认为本轮供给端调控（预售证监管和土地调控）导致资源正快速向龙头集聚，其中土地集中度大幅提升将预示后续销售集中度猛烈提升，重申看多地产龙头，并重申板块推荐评级，推荐：1）龙头&蓝筹：万科A、保利地产、新城控股、招商蛇口、金地集团，二线：荣盛发展、华夏幸福、蓝光发展、中南建设、阳光城；2）一二线资源：北京城建、华侨城A、北辰实业；3）REITS标的：光大嘉宝、金融街。

需求端新市场新应用推动行业成长：1）比特币市场的火爆带动矿机需求快速增加，ASIC芯片矿机凭借设计简单，成本低，算力强大等优势被大量采用。国内ASIC矿机芯片厂商比特大陆、嘉楠耘智、亿邦股份自身业绩高增长的同时，其制造与封测环节供应商订单快速增长。2）汽车电子、人工智能、物联网渐行渐近，带动行业成长。供给端国内建厂潮加剧全球半导体行业资本开支增长，上游确定性受益。

从2017年年底至今，全国多地流感疫情形势严峻，多个省市三甲医院“人满为患”，特别是儿科诊室接诊压力巨大。新华社报道，高峰期北京儿童医院日门诊量超过万人；浙江大学医学院附属儿童医院一天门诊量破纪录地超过13000人次；哈尔滨从2017年11月开始进入流感高发期，哈尔滨市儿童医院的门诊量从以往的1800多人次上升至2300多人次，一线医生一天门诊量达到一百多人。

据国家食品药品监督管理总局网站消息，食药监总局发布《关于进一步加强食品药品标准工作的指导意见》，意见提出，到2020年，要制订修订国家药品标准3050个，制订修订医疗器械标准500项。意见提出主要目标：到2020年，基本建立适应食品药品安全监管需求、体系完整、结构合理、技术突出的标准体系，标准科学性、有效性、适用性显著增强。标准管理机制更加健全，基本形成公众饮食用药安全有标可保、监管执法有标可依、市场规范有标可循、创新驱动有标引领的良好局面。

中国信息通信研究院近日召开“ICT深度观察大型报告会暨白皮书发布会”，正式发布2018-2020信息通信业十大趋势，以及《G20国家数字经济发展研究报告》、《互联网平台治理白皮书》、《互联网发展趋势报告》、《互联网网络架构发展白皮书》、《2017年工业百强县、百强区发展报告》等一系列研究成果。