11.08-11.21 期间，医药生物板块涨幅为3.09%，在所有板块中位列第十四位，跑赢沪深300 指数2.10 个百分点；年初至今，医药生物板块涨幅为-7.95%，跑输沪深300 指数1.79个百分点。

投资建议：21 年酒店业绩仍极大程度地受到疫情散发的影响，但可以 看出在4~7 月疫情较少散发的月份，RevPAR 整体恢复至19 年同期 8 成以上，从首旅酒店的三季报中也可以看到7 月20 日之前一周 RevPAR 已超过19 年同期水平，可见需求旺盛，叠加疫情对于酒店行 业供给（特别是单体酒店）的冲击，供需格局有望持续改善。新冠疫苗 的上市预期有望带来短期催化，同时具备中长期的投资逻辑，包括供 需格局改善、连锁化率提升带来的快速拓店机会、结构优化等，建议重 点关注首旅酒店、华住集团、锦江酒店。

国家发展改革委召开11 月份例行新闻发布会，国家发展改革委新闻发言人介绍“1+N”后续政策体系。《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》及《2030 年前碳达峰行动方案》，两个顶层设计已出台。

11月面板均价持续下滑，小尺寸面板价格降幅较大：根据WitsView 数据显示，11 月面板价格依然延续下滑趋势，11 月下旬65 寸、55 寸、 43 寸和32 寸的面板价格分别为206、130、76 和42 美元/片，环比- 6.4%/-10.3%/-2.6%/-4.5%。全球面板价格21 年7 月价格达到高点， 此后受到产能过剩、下游电视/消费电子等需求下滑等因素影响价格 持续下跌。与今年价格高点相比，11 月下旬65 寸、55 寸、43 寸和32 寸面板价格已分别下降28.5%/42.7%/44.9%/52.3%。其中32 寸小尺寸 面板价格距离峰值下降幅度最大，而65 寸面板价格最稳定，反映出 在显示大屏化的趋势下，小尺寸面板的需求正在持续下滑，65 寸及 以上尺寸的面板需求向好。

本报告期计算机行业跑赢大盘，计算机行业上涨2.70%，沪深300 指数 上涨0.99%，计算机行业指数跑赢1.71pct，位于申万一级28 个行业中 的第16 位。

房企估值及投资建议：板块估值底部小幅抬升，房企表现分化。近一个 月以来，受房企自身资质及近期信用事件影响，A 股及H 股板块各房 企股价出现分化，央国企及资质优秀的民企股价所有上升，市场对其资 金情况有担忧的民企则有所回调。板块位置来看，板块估值在11 月5 日创历史新低（4.19x），随后在央行信贷投放回升及直融渠道改善等影 响下小幅上修至4.65x，但仍低于历史各小周期低点，当前政策态度转 变，行业将会得到估值系统性回升的机会，推荐关注优质绿档公司。

近年来超储持续偏低，央行也多次在货币政策报告中探讨超储偏低的原因。之所以会如此重视超储率，主要还是由于超储率仍是市场判断流动性的松紧重要指标，并乐此不疲讨论。

2021 年广州国际车展于11 月19 日开幕，本次广州车展整体氛围较为活跃，据车展官方披露，有超过70 个汽车品牌参展，参展车型达到1,020 辆，其中新能源车型241 辆，占比达到24%。

半导体设备行业投资建议：建议关注上市公司包括北方华创、中微公司、至纯科 技、万业企业（凯世通）、芯源微、盛美上海、长川科技、华峰测控、华兴源创、 精测电子、晶盛机电、光力科技、盛剑环境、正帆科技、ASM Pacific（H）；非 上市公司有屹唐半导体、华海清科、沈阳拓荆、上海微电子、睿励科学仪器、东 方晶源。

电动车2021 年需求旺盛，销量持续超市场预期，板块业绩逐季大幅向上：2021 年 Q1-Q3 国内和海外电动车分别销216/198 万辆，同比+185.3%/+92.7%，超市场预期。 我们所选取的101 家企业2021 年Q1-3 总体营收8,131.25 亿元，同增51.74%。实 现归母净利润549.02 亿元，同增147.02%。龙头表现突出，锂电中游环节盈利同环 比持续向上，具备价格弹性环节盈利大增；2021Q3 环比进一步提升，实现营收 3,027.03 亿元，同比增加40.62%，环比增加7.93%；实现归母净利润226.84 亿元， 同比增加102.60%，环比增加14.85%。各环节满产满销，盈利能力亮眼。