年末多国政策退坡，欧洲新能源车增长超预期。欧洲八国（德国、法国、英国、挪威、瑞典、意大利、西班牙、葡萄牙，下同）12 月新能源汽车注册量合计34.8 万辆，同比+61.8%，环比+49.5%，超出预期。各大车企年末冲量，特斯拉12 月克服供应链问题供给提升,拉动多国销量走势；欧洲部分国家受2023 年政策退坡影响，12 月销量远超预期；八国渗透率本月+10.0pct 达39.3%。其中，12 月BEV 车型注册量达23.3 万辆，同比+72.4%，环比+60.3%，注册量占比环比+4.5pcts 达66.9%，未来有望持续走高；12 月PHEV 车型销量达11.5 万辆，同比+43.9%，环比+31.6%。欧洲新能源车市场22Q4 开始逐步恢复，2023年在政策引导及优质车型驱动下，有望进一步实现高增长。

受益于供给端制约边际缓解，以及需求端年底补贴退坡抢装叠加特斯拉季度末交付，12 月欧洲八国注册量环比+50%，表现超市场预期。整体来看，欧洲补贴变动与渗透率表现高度相关，退坡幅度整体温和可控。预计12 月欧洲整体电车销量40-42万辆，上调2022 年预期至254 万辆，同比+16%。展望2023年，预计欧洲电车销量达300 万辆，同比+18%。看好国内中游锂电及材料海外供应链。

2022 年12 月中汽协口径国内新能源车产量79.5 万辆，同比+53%，环比+4%；销量81.4 万辆，同比+53%，环比+4%。乘联会口径国内新能源乘用车销量75.0 万辆，同比+48%，环比+3%。12 月国内新能源乘用车渗透率34.3%，环比-1.5pct。结构上看，Tesla 由于销售节奏问题12 月环比下降，销量的增长主要来自于非热门车型的持续超预期。

特斯拉下调全球多地售价，降幅1%-20%，其中美国地区降价后多款车型可获得7500 美元补贴资格，实际降价将超25%。考虑到特斯拉在欧美主要市场市占率第一，预计特斯拉全球降价将推动23 年全球电动车市场增长。

上周传媒（申万）指数整体上涨1.20%，同期沪深300 指数整体上涨2.35%，板块跑输沪深300 指数1.14%，位列所有板块第13 位。截至周五，传媒（申万）指数市盈率为32.93，低于历史均值42.21（2015 年至今）；当前传媒（申万）板块相比沪深300 估值溢价率为177.23%，低于历史估值溢价率均值219.97%。

12 月工业增加值环比正增长，社零同比增速较11 月明显反弹，超出市场预期；固投增速中基建和制造业表现强劲，房地产投资虽然依旧拖累固投，但当月增速也大幅上行；2022 年居民收入增长5%，2023 年消费释放有保障。

本周期（2023 年1 月6-12 日，下同）造纸产业链产品均价跌多涨少。造纸行业16 个品种中，均价环比下跌的有6 个，占比37.5%；均价环比持平的有6 个，占比37.5%；均价环比上涨的有4 个，占比25.0%。原料针叶浆环比上涨0.6%，阔叶浆环比下降1.2%；废旧黄板纸环比下跌6.0%，废旧书本纸环比上涨0.3%。受原料价格变动及需求减少影响，白卡纸价格环比下降0.9%，双胶纸价格环比下降0.3%。

由于近年来患者对于艾滋病治疗认知的不断加强，对于更好疗法需求的不断提升，加上艾滋病疾病本身特殊性带来患者自费需求的不断上升，艾滋病药物医保及自费市场不断扩大，艾滋病药物市场在国内呈现扩大趋势。抗艾滋病药物相关企业艾迪药业、前沿生物等值得关注。同时，2023 年1 月4 日国家药品监督管理局批准江苏艾迪药业申报的I 类创新药艾诺米替片（商品名：复邦德）上市，为艾诺韦林、拉米夫定和富马酸替诺福韦二吡呋酯组成的复方制剂，用于治疗成人HIV-1 感染初治患者。公司销售团队在HIV 领域经验丰富，具有深厚HIV 医院渠道，新品上市有望为公司带来新增长动力。

截至01 月11 日，美国天然气期货价格为3.67 美元/百万英热，环比(01.04)下跌0.5 美元/百万英热，跌幅11.99%。截至01 月11 日，荷兰天然气期货价格为20.69 美元/百万英热，环比(01.04)上涨0.48美元/百万英热，涨幅2.38%。美国方面，美国亨利港（HH）期货价格呈震荡调整趋势，根据美国气象局预测，近期美国本土地区气温保持温和，但未来北部入境冷空气将席卷美国中部地区，预计未来气温将有所下降，各地天然气使用需求预期性增加，支撑美国亨利港（HH）期货价格上行，但由于目前欧洲LNG 进口需求疲软，天然气价格炒作行为减少，且目前美国国内天然气供应充足，带动美国亨利港（HH）期货价格下行。