钴的下游应用领域主要集中在电池、高温合金、硬质合金、陶瓷、催化剂以及磁性材料等领域。新能源汽车的快速发展是拉动钴需求增长的主要动力。到 2020 年，全球纯电动车和插电式混合动力汽车有望达到 300 万辆，对应带来 171.21GWh 的锂电装机量，届时新能源汽车对钴金属的消耗量可达到3.51 万吨。在钴的传统应用领域，3C 电池和合金对钴的需求稳定增长。

2020 年能量密度规划目标300Wh/kg，高镍化和高电压是动力锂电池的发展主流。根据起点研究的预测，2017 年我国锂电正极材料的产量有望达到21 万吨，同比增长31.25%，其中三元材料的产量8.6 万吨，同比增长58.38%，三元材料产量的增长主要受新能源乘用车、专用车、锂电自行车等细分市场需求的驱动。根据工信部等四部委印发的《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，到2020 年，电池能量密度达到300Wh/kg，系统比能量达到260 Wh/kg，成本降至1 元/Wh 以下。由于提高电压以及镍的比例能够大幅提高三元材料的能量密度，因此高镍高电压三元材料是未来动力锂电池的发展主流。

18 年首批推荐目录収布，118 款车型入选：2018 年2 月2 日工信部収布2018 年第1 批新能源汽车推荐目录，共计118 款新车型入选，其中燃料甴池车型3 款；其余115 款车型中含乘用车型34 款，客车车型53款，专用车型28 款。

动力源的更替是汽车发展史上最重要的变革。从国内来看，新能源汽车的产业化势在必行：（1）国内石油自给压力日益增加，2016 年自给率35%；（2）燃油车污染物排放量维持高位，机动车排放已成北上广深 PM2.5的首要来源；（3）新能源汽车本土化的意义重大，作为全球最大的汽车市场，国内仅有上汽进入全球汽车行业利润前 10 名。

锂电装机数据印证库存见底，新能源车加速驰骋。根据真锂研究数据，12 月锂电池装机总量9.19GWh，同比增加12.4%，环比增加60.2%。2017 年全年，累计实现装机33.55GWh，同比增加20.97%。GGII 数据显示，2017 年全年新增动力电池装机量36.4GWh，比产量44.5GWh 少8.1GWh。考虑到低速电动车、电池更换等其他流向，全年动力锂电池库存占比在5%左右，即约2.2GWh。装机数据印证锂电去库存加速，当前CATL 排产环比大幅增长，部分厂商满产，产业链整体形势向好。

过低或过高温度均会影响锂电池性能和使用寿命，因而必须拥有热管理系统。根据传热介质的不同，电池热管理系统可分为风冷、直冷与液冷，液冷相对直冷成本更低，冷却效果也优于风冷，具备主流应用趋势。

共整理出 96家新三板新能源汽车产业链相关标的。随着产业的不断发展，后续增长将更多来自于内部的集中度的提升带来的优质企业议价权的提高与规模优势扩大带来的平均成本下降，行业龙头或将在后续时期持续受益，新三板新能源汽车产业链公司的盈利能力较 A 股更加突出。

新能源汽车的兴起带来产业链上游关键零部件的更新浪潮，轮毂电机作为典型的分布式驱动系统，具有广阔市场前景。目前国内绝大多数新能源汽车采用集中式驱动系统，结构与传统汽车相似，可靠性好但传动效率较低。与集中式驱动系统相比，分布式驱动系统具有传动链短、经济性好、车身内部空间利用效率高等特点。

2017 年 1-11 月，我国实现新能源汽车销量 60.9 万辆，同比增长 51.4%，相较之下，我国现有充电桩站已无法满足充电需求，根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计，我国目前‚车桩比‛仍处于 7.8:1 的较高水平，充电设施建设严重滞后于行业增长；在‚桩站先行‛适度超前建设原则明确、充电设施新国标推出以及国家与地方政府对充电设施建设行业大力支持下，阻碍行业发展的矛盾正逐一化解，显著激发市场参与热情。

自从2009年确定发展新能源汽车行业以来，我国颁布了若干条相关政策，引导行业发展，促进技术进步。纵观新能源汽车行业的政策，基本可以分为前后四个发展阶段：第一步提出指标试点运营，第二步大补贴额度引导行业扩容，第三步技术要求提高淘汰落后企业，第四步由后进企业补贴优质企业，打造具有国际竞争力的优质龙头企业。