动力源的更替是汽车发展史上最重要的变革。从国内来看，新能源汽车的产业化势在必行：（1）国内石油自给压力日益增加，2016 年自给率35%；（2）燃油车污染物排放量维持高位，机动车排放已成北上广深 PM2.5的首要来源；（3）新能源汽车本土化的意义重大，作为全球最大的汽车市场，国内仅有上汽进入全球汽车行业利润前 10 名。

1、汽车电动化浪潮势不可挡 .6

1.1、动力源的更替是汽车发展史上最重要的变革. 6

1.2、新能源汽车产业化势在必行... 7

1.3、汽车电动化浪潮席卷全球... 8

2、政策驱动转向市场/技术驱动，新能源汽车行业拐点显现...11

2.1、驱动力之一：政策... 11

2.2、驱动力之二：技术进步.. 14

2.3、驱动力之三：成本下降.. 14

3、新能源汽车重构汽车产业新生态 ...15

3.1、下游：乘用车渗透空间巨大. 16

3.2、中游：动力电池是核心构成. 22

3.3、上游：锂、钴是重要原材料. 37

4、长期空间万亿级，新能源汽车技术路线各领风骚 ..39

4.1、长期：新能源汽车渗透率逐年提升，产业链空间万亿级.. 39

4.2、中期：多种技术路线更替发展，关注“创造性毁灭”. 42

4.3、短期：集中度提升，龙头效应渐显.. 44

5、跨市场新能源汽车行业投资策略 ...47

5.1、行业发展趋势.. 47

5.2、行业投资策略.. 47

6、风险分析 ...49

7、重点公司简介 ..50

7.1、金川科技（837205）：钴产品量价齐升.. 50

7.2、容汇锂业（837358.OC）：国内领先的碳酸锂供应商... 51

7.3、振华新材（870341）:三元材料量价齐升.. 52

7.4、阿尔特（836019）:新能源汽车设计业务持续发力，收入利润快速增长... 53

7.5、中科华联（838867）：湿法隔膜设备隐形冠军... 54