2019 年以来板块所面临的融资难、质押高、PPP 整顿等的风险不断释放，特别是融资环境正逐步改善，同时伴随着垃圾分类、长江大保护等行业政策的驱动，行业总体需求仍将保持较好的增长。我们将环保股分为三类：A.股权转让完成（或将完成）个股，大股东切换为国企后，融资能力恢复，扣除减值/计提因素外，2019 年业绩回归正增长的概率很高。

垃圾分类强制时代将拉开序幕。政府推进决心强烈，监管力度大，执行不到位将面临罚款。我国推广垃圾分类的社会背景是，垃圾处置产能规模扩张速度不及垃圾产生量上升速度。因此，在这一普遍性的市政难题面前，上海的垃圾分类工作，作为全国垃圾分类的序幕，将在全国各地复制。继上海将于7 月1 日开始正式实施垃圾分类之后，北京、深圳部分小区也开始试点。政府推进决心强烈，监管力度大，市民如果执行不到位，将面临较大额罚款。

日本垃圾分类从1980s 开始施行，在1990s 快速发展，资源化比例由6.21%快速提升至15.20%，21 世纪以来日本垃圾分类进入循环利用阶段，资源化比例维持在19%左右。日本将生活垃圾分为可燃垃圾，不可燃垃圾，粗大垃圾和资源垃圾，经过长年累月的宣传教育和强有力的监督措施，已形成完善有效的垃圾分类回收制度。

Since the first highway privatisations in the mid-1990s, Brazil has been liberalising its transport infrastructure sector through concessions and public-private partnerships. This, coupled with a sharp decline in public investment since 2014 amid the country’s economic recession and political turmoil, resulted in private investment surpassing public in 2014, remaining above ever since. Given the need for substantial initial investment and previous nationalistic regulations, the private sector is still limited to a small number of large local companies, despite the government's efforts to increase foreign player participation since 2016.

垃圾分类是制约我国环保产业发展的瓶颈之一，也是造成环境污染、资源再利用困难的根源之一。近年来，我国加速推行垃圾分类制度，全国垃圾分类工作由点到面、逐步启动、成效初显。

2019 年春节前，受资金紧张、市场人气持续低迷影响，环保及公用事业板块整体表现较差；春节后，在 A 股整体上涨、市场人气逐渐回暖的带动下，环保及公用事业板块伴随大盘反弹。