近日央行有关负责人答记者问时表示，将完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，打破银行贷款隐性下限，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。自2018 年融资环境恶化以来，工程类企业融资受阻严重，对环保行业整体业绩有明显拖累。自去年四季度以来民营企业融资政策频发，我们预期实体经济融资环境有望持续改善，目前工程类企业在手订单仍十分充裕，融资改善将助力该类企业业绩回暖，建议关注碧水源、国祯环保等。

“互联网+”提升垃圾分类、环卫服务商效率，优化资源配置。实现信息的集成和互通有助于进行数据分析，且可更好地串联买家与卖家进行资源配置。

杭州新版垃圾管理条例加大处罚力度，重点城市垃圾分类持续推进近日，浙江省人大常委会审批通过新修订的《杭州市生活垃圾管理条例》，新条例加大了对垃圾投放个人及单位、收集、运输单位及管理责任人的处罚力度，另外新增信用处罚，并记入个人、单位的信用档案，通过强化处罚的方式加快垃圾分类推进速度。

2017 年“洋垃圾”进口禁令是一个重要开始，其既是供给侧改革的一部分，也为固废精细化管理开了一个好头，这说明我国经济正持续的处于变革与升级期。随着垃圾分类的深入推进，循环经济产业正在重塑，利益正在重新分配，对渠道端的影响最大：（1）游击式回收终结，政府发挥更多作用，收运环节蕴藏较大机会；（2）“非正规渠道”暴利被压缩、“小作坊”被取代，收运渠道将更正规、安全；（3）渠道正规化后，倒逼末端处置更精细化，循环经济产业也将蓬勃发展。

我国地沟油年 产量约为1000万吨：地沟油是废弃的动物油脂、从餐饮企业下水道搜集的垃圾油和多次反复加热过后的费油的总称。2018年我国食用植物油消费量为3,190 万吨，以废油脂产生量约占食用油总消费量的30%估算，由食用油产生的废油脂将达到900 万吨/年；此外，国内油脂精加工后以及各类肉及肉制品加工后剩余的下脚料亦可再产生废油脂100 万吨以上，以此粗略计算我国每年产生废油脂1,000 万吨。

北京人大常委会听取修改《北京市生活垃圾管理条例》意见，修订工作提速，涉及生活垃圾分类产业链环节的个股有望反复活跃，可以关注维尔利（300190.SZ）等。此外我们认为未来仍可以从业绩以及环境工作重心等主线继续把握机会，监测板块（地表水监测的快速放量以及大气网格化的持

续深入推进）、垃圾处理（垃圾分类对固废全产业链的推动）、危废处置（清废行动持续叠加“响水事件”带来的危废处置需求提升）、土壤修复领域（未来政策空间巨大叠加“响水事件”带来的受污染用地改造的治理需求提升）在行业景气度仍然较高的背景下，业绩驱动力仍将维持，建议关注理工环科（002322.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）。

分项目类型来看，修复工程类项目数量同比基本持平，而项目金额保持了2019 年以来的高速增长，1-7 月项目金额同比大幅增长 54.8%，增速也较 H1的 42%进一步提升；咨询和评估类项目数量和金额均有所减少，1-7 月中标项目数量和金额分别同比减少 29%、37%。从单个修复工程规模来看，2019 年1-7 月单项目规模 1906 万元，同比提高约 63%。