2019 年春节前，受资金紧张、市场人气持续低迷影响，环保及公用事业板块整体表现较差；春节后，在 A 股整体上涨、市场人气逐渐回暖的带动下，环保及公用事业板块伴随大盘反弹。

1.回顾与展望. 5

1.1 板块整体表现弱于大盘，估值仍然较低... 5

1.2 板块盈利继续下滑，个股业绩继续恶化... 6

1.3 政策面向好态势不变，融资缓解仍需时间.. 6

2.垃圾焚烧：景气度上行，增长值得期待.. 8

2.1 垃圾处理需求持续旺盛，处理能力相对不足. 8

2.2 焚烧发电优势突出，渐成主流趋势...10

2.3 政策频加码助推板块提升景气度，千亿市场有望加速释放..11

3.危废处置：缺口巨大，响水爆炸事故提升市场关注度...13

3.1 危废产生量持续增加，加快处理是必然.13

3.2 响水爆炸事故提升市场关注度，行业提速发展可期..15

3.3 市场空间巨大，需求有望加速释放...16

4.投资建议...17

5.风险提示...18