多晶硅方面，上月，新硅料产能上机、东立、通威、协鑫等近30万吨已进入爬坡期，其新增产量稳步提升。尽管本月有几家龙头企业进行常规检修造成一定减量，但合盛、其亚等新产能也相继投产并释放产量。总体来看，11月我国多品硅装置总产量达到154535吨，较上月增加14335吨，环比增长10.22%。在需求方面，月底价格值持，硅料出现阶段性需求停滞。一方面，由于当前硅片价格迅速下降而硅料降幅不及预期,导致下游跌势未完全传递至硅料,硅片成本倒挂,硅片厂因此不愿大量采购;另一方面,硅片库存仍需时间消化，因此不急于生产。在此背景下，硅料厂开始积累库存。

2021 年能源危机以天然气为标志性品种，尤以欧洲天然气 TTF 价格涨幅最高，一度拉动了欧洲煤炭、美国天然气价格大涨近两年时间，而原油价格相对独立。2023 年危机趋于缓解，能源品价格不同程度回落，此前涨幅最大的品种（欧气、欧煤、美 气）2023 年回落幅度亦最大。如果考察 2021 年以来各品种累计涨幅，欧气+125%、欧动力煤+75%、欧洲柴油+100%，原油 Brent+64%，美国天然气+28%，美国乙烷+8%。

中美有望进一步增加直航。当地时间11月15日，中美两国元首在旧金山举行会晤，双方“同意明年早些时候进一步大幅增加航班"据南方都市报消息，近半年中美直航已增班4次，而在2023/2024冬春航季，中美间直飞定期客运航班将增至每周70班。而两国元首达成共识后，明年中美直飞航班数量有望进一步增加。

市场表现：11 月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深 300 指数。截至11 月21 日收盘，11 月电力及公用事业指数上涨 0.69%，电力指数上涨0.56%，而同期沪深300 指数上涨0.24%。 电力供需情况：10 月份全社会用电量同比增长8.4%;1-10 月份全 社会用电量累计同比增长5.8%。10 月份发电量同比增长5.2%， 1-10 月，发电量同比增长4.4%。10 月份，火电、太阳能发电增速 加快，水电增速回落，核电由增转降，风电降幅扩大。

随着各国电力市场体系和市场化机制的逐步发展完善，在能源生产、消费和交易中，所有活跃的市场参与者，即使是避免任何投机的市场参与者，也面临着多种风险来源。对于不同的市场参与者（如生产商、消费者、金融投资者等），其根据自身需求与业务特性持有不同的立场，并遵循不同的风险管理哲学，这种不均匀性使得通过金融工具进行的风险交换具有经济意义和各自独立的优势。从实践角度来看，能源电力相关合同估值的理论基础很重要，但更重要的是，真正理解风险交换背后的逻辑原理、灵活性价格、金融合同的公允价值及其套期保值有助于识别和控制企业的能源组合风险，这种能力是市场参与者生存、定位以及未来业务中取得成功的重要途径与手段之一。