电力子板块中，新能源发电是具有确定性和高成长性的板块。“3060”碳中和目标清晰，并有明确的时间节点和量化目标，未来十年风电和光伏将迎来高速增长期，并为非化石能源消费占比达标奠定产能基础。

The global lighting market is currently undergoing a radical change and rapid transformation driven by the growing adoption of light-emitting-diode (LED) technology and the increasing popularity of lighting control systems. Lighting control systems are considered one of the most efficient ways of energy conservation. Around one-fifth of the global electricity is consumed by the lighting sector; hence, there has been a significant shift towards the adoption of lighting control systems.

Wind energy is a type of renewable energy where the wind turbine converts the wind energy into electrical energy through generator. Basically, kinetic energy of wind is converted into electrical energy through this generator. The report focuses on various wind turbines, including offshore and onshore types. It analyzes the current market trends of wind turbine and related products in different geographies, and suggests the future growth opportunities for the key market players. In addition, it highlights numerous factors that influence the growth of the global market such as key drivers, restraints, growth opportunities, and the role of different key players. Based on end user, the market is divided into industrial, residential, and commercial market, along with the quantitative data in terms of both value and volume.

4月全社会用电量同比增长 13.2%，增速较 3 月环比下降6.2 个百分点。4 月发电量同比增长11.0%，其中火电延续高增长，4
月单月增速12.5%，水电增速由负转正至3.3%（3 月为-11.5%）。（1）水电：业绩增长+高比例分红+有装机增长，继续推荐大水电。a）2021年业绩增长可期：根据目前的来水及电力供需情况，预计水电有望维持去年的增长态势；b）高比例分红：20 年华能水电提高分红比例至60%，21 年长江电力将进入新的分红阶段，按照不低于70%分红；c）新机组即将投产：2021 年7 月，多个在建水电站将进入投产期，包括三峡集团的乌东德白鹤滩，雅砻江中游的两河口杨房沟。推荐未来有装机增长的大水电长江电力、华能水电、国投电力、川投能源。（2）火电：Q2 电量有望持续高增，但受制于煤价上涨，业绩或承压。预计
Q2 火电发电量将延续高增长态势，但由于动力煤价上涨较多，预计Q2 业绩将承压。

国家能源局正式下发《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，明确户用光伏补贴规模5 亿元，保障性并网规模不低于90GW。】招标方面，2021 年初至今不完全统计风机招标量出炉，总和超22GW，其中国家能源、国家电投、大唐集
团领先招标需求；中标方面，2021 年初至今不完全统计风机定标总量超22GW，其中明阳智能、运达股份、远景能源份额领先。上游硅料涨价，硅片环节中环股份率先涨价，隆基跟进；单晶硅片产量不及预期，多晶硅片涨势持续，压力传导至下游电池片、组件厂商，组件开工率低迷，玻璃价格持续下滑回到去年起涨前价格低点。

1-4 月，全国规模以上电厂发电量25276 亿千瓦时，同比增长16.8%，增速比上年同期提高21.8 个百分点。其中：全国规模以上电厂火电发电量18901 亿千瓦时，同比增长18.9%，增速比上年同期提高24.8 个百分点；水电发电量2727 亿千瓦时，同比增长1.1%，增速比上年同期提高10.5个百分点。1-4 月，全国发电设备累计平均利用小时1214 小时，比上年同期增加107 小时；全国基建新增发电生产能力2972 万千瓦，比上年同期增加963 万千瓦。

冷冬后需求不减，煤价淡季不淡：除了国际政治经济形势、国内供给受限和市场非理性炒作等因素外，我们认为，煤价此次快速上行主要是受到电力供需两端状态变化的影响。二产维持高景气度、三产反弹势头强劲，前4 个月累计增速达到20.7%、29.0%，两年CAGR 为7.4%、8.4%。水电疲弱、核电受限，火电贡献了八成发电增量，利用小时达到2015年以来同期最高。机组出力的大幅提升必然带来对电煤的增量需求。在煤炭供给侧无法满足的情况下，市场化下电煤价格的暴涨在所难免。